Эффективность выражает производственные отношения между субъектами экономики по поводу достижения основных целей хозяйствования с наименьшими затратами производственных ресурсов в существующей системе экономических отношений. Это многомерная системная категория, отражающая связь между экономическими ресурсами промышленного предприятия, используемыми в производственном процессе, и результатами производства.

Показатели эффективности должны отражать способность хозяйствующего субъекта наилучшим образом сочетать его ориентацию на удовлетворение потребностей рынка с необходимостью рационального использования имеющихся у него экономических ресурсов. Следует выделять общие и частные показатели эффективности использования капитала предприятий.

Общий показатель эффективности использования капитала предприятий может определяться двояко: как отношение валовой выручки предприятия за

определенный период времени к величине его капитала и как отношение прибыли предприятия за определенный период к величине его капитала:
где Эв и Эп – эффективность использования капитала соответственно по валовой выручке и прибыли предприятия;

В – валовая выручка предприятия;

П – прибыль предприятия;

К – стоимость капитала предприятия.

Наряду с общими показателями эффективности использования капитала предприятий следует рассчитывать частные показатели эффективности.

Улучшение использования основного капитала и производственных мощностей промышленных предприятий может быть достигнуто повышением интенсивного использования производственных мощностей и основного капитала; повышением экстенсивности их нагрузки.

Более интенсивное использование основного капитала и производственных мощностей предприятий достигается, прежде всего, за счет технического совершенствования, внедрения в производство новейших достижений науки и техники. При этом увеличивается единичная мощность применяемого оборудования; в машинах и агрегатах упрочняются наиболее ответственные узлы и детали; повышаются основные параметры производственных процессов (скорость, давление, температура); механизируются и автоматизируются не только основные производственные процессы и операции, но и вспомогательные и транспортные операции, нередко сдерживающие нормальный ход производства; модернизируются устаревшие машины и заменяются новыми, более совершенными.

Интенсивность использования производственных мощностей и основного капитала предприятий повышается также следующим путем: совершенствование технологических процессов; организация непрерывно-поточного производства на базе оптимальной концентрации производства однородной продукции, умелого выбора сырья и комплектующих, их своевременной подготовки к производству в соответствии с требованиями заданной технологии и качества выпускаемой продукции; внедрение прогрессивных и экономичных технологий, обеспечивающих увеличение производства продукции в единицу времени, на единицу оборудования или на 1 кв. метр производственной мощности.

Повышение инновационной активности является основным направлением и резервом повышения эффективности использования капитала предприятий.

Улучшение экстенсивного использования основного капитала предприятий предполагает, с одной стороны, увеличение времени работы действующего оборудования в календарный период и, с другой, стороны – увеличение количества и удельного веса действующего оборудования в составе всего имеющегося на предприятиях оборудования.

Пути ускорения оборачиваемости оборотного капитала реализуются на всех стадиях его использования и движения – на стадии производственных запасов, непосредственно на производственной стадии и на стадии обращения.

Можно выделить следующие направления и пути ускорения оборачиваемости оборотного капитала предприятий:

1. Стадия производственных запасов: установление и использование прогрессивных норм расхода сырья и материалов, топлива, энергии; замена дорогостоящих видов материалов и топлива более дешевыми (без снижения от этого качества выпускаемой продукции).

2. Стадии производства: сохранение длительности и непрерывности производственного цикла, ритмичности работы; комплексное использование сырья;

3. Стадии обращения: ускорение реализации продукции; активизация маркетинговой деятельности; сокращение кредиторской и дебиторской задолженности предприятий и др.

В современных кризисных условиях большинство промышленных предприятий имеют низкую эффективность использования основного и оборотного капиталов, прежде всего, вследствие ухудшения экономических условий хозяйствования, удорожания производственных ресурсов, обострения проблемы сбыта продукции в условиях резкого снижения платежеспособного спроса покупателей.

Для эффективного использования капитала предприятий необходимо повышать их деловую активность. Тогда возникает эффект прорыва неблагоприятных условий и переход к оживлению и подъему. В противном случае банкротство, как своеобразное избавление экономики от "больных клеток", неизбежно.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство сельского хозяйства РФ

ФГБОУ ВПО «Орловский государственный аграрный университет»

Экономический факультет

Кафедра «Финансы, инвестиции и кредит»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по финансовому менеджменту

Тема «Оценка и пути повышения эффективности использования оборотного капитала предприятия» на примере ООО «Маслово»

Введение

1.2 Нормативно-правовое регулирование формирования оборотного капитала

2.2 Финансово-экономическая характеристика предприятия

3.3 Анализ эффективности использования оборотного капитала

3.4 Планирование потребности предприятия в оборотных средствах

4. Пути повышения эффективности использования оборотного капитала предприятия

Выводы и предложения

Список литературы

Приложения

Введение

оборотный капитал финансовый

Оборотный капитал важен, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия.

В финансовой деятельности оборотный капитал играет важную роль, так как финансовое состояние, ликвидность и платежеспособность организации в большей степени зависят от уровня деловой активности, оптимальности использования оборотного капитала, оценки его величины и структуры. В связи с тем, что оборотные средства формируют основную долю ликвидных активов фирмы, их величина должна быть достаточной для обеспечения ритмичной и равномерной работы организации и как следствие- получения прибыли. Управление оборотными средствами направлено на удовлетворение текущих потребностей в финансовых ресурсах для осуществления уставной деятельности.

Использование оборотных средств в хозяйственной деятельности должно осуществляться на уровне, минимизирующем время и максимизирующем скорость обращения оборотного капитала и превращения его в реальную денежную массу для последующего финансирования и приобретения новых оборотных средств. Целью работы является оценка эффективности формирования, использования оборотного капитала предприятия.

Актуальность проблемы проявляется в том, что оборотные средства являются неотъемлемой частью любого процесса производства. От их состояния и структуры зависит качество выпускаемой продукции.

Объект исследования - предприятие ООО «Маслово» Орловской области. Предмет исследования - финансовые процессы на предприятии.

Цель работы - определить современное состояние оборотного капитала, его состав, структуру, эффективность использования в ООО «Маслово», найти неиспользуемые возможности и предложить пути повышения эффективности использования оборотного капитала на предприятии.

Учитывая актуальность темы, целью работы является анализ и оценка процесса управления оборотным капиталом на ООО «Маслово» и разработка рекомендаций по повышению эффективности управления оборотным капиталом. В соответствии с поставленной целью в работе поставлены и решены следующие задачи:

1) изучение экономической сущности оборотного капитала

2) состава и структуры капитала

3) ознакомление с показателями эффективности использования оборотного капитала

4) рассмотрение путей и направлений повышения эффективности использования оборотного капитала

5) оптимизация состава и структуры оборотного капитала

Основными задачами, решаемыми в ходе написания курсовой работы, являются:

Изучение теоретических основ оборотного капитала

Исследование оборотного капитала в ООО «Маслово»

Поиск и предложение направлений повышения эффективности использования оборотного капитала в ООО «Маслово», исходя из анализа использования оборотного капитала за 2009-2011г.г.

В курсовой работе применялись определенные методы исследования, в частности: горизонтальный и вертикальный анализ баланса; метод коэффициентов (относительных показателей) для детерминированной комплексной оценки результатов деятельности; сравнительный анализ; методика комплексного анализа финансового состояния предприятия.

Информационной базой при выполнении курсовой работы стали нормативные и законодательные акты РФ, разработки отечественных и зарубежных специалистов в области управления оборотным капиталом, периодическая литература, бухгалтерская и финансовая отчетность предприятия.

1. Теоретические основы управления оборотным капиталом

1.1 Общее понятие оборотного капитала, состав и структура оборотных средств предприятия

Оборотный капитал (оборотные средства)- это часть капитала предприятия, вложенного в его оборотные (текущие) активы, которые возобновляются с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности и, как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла. Оборотный капитал занимает по свой величине второе место после основного капитала в общем объеме ресурсов, определяющих экономику хозяйствующего субъекта. Особенностью оборотных средств является то, что они не потребляются, а авансируются. Этим обеспечивается непрерывность процесса купли-продажи товаров. В отличие от основного капитала оборотный капитал в течение одного производственного цикла полностью переносит свою стоимость на вновь созданный продукт, возмещается после каждого кругооборота в денежной форме, а затем в натурально-вещественной. Часть оборотного капитала изменяет свою натурально-вещественную форму (сырье, материалы), часть бесследно исчезает как отработанная энергия, газ.

Оборотный капитал - совокупность денежных средств авансированных для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных средств. Оборотный капитал в течение одного производственного цикла полностью переносит свою стоимость на вновь созданный продукт, возмещается после каждого кругооборота в денежной форме, а затем в натурально-вещественной. Часть оборотного капитала изменяет свою натурально вещественную форму в процессе кругооборота (сырье и материалы), часть бесследно исчезает как отработанная энергия, газ. Оборотный капитал, представляет собой подвижную часть активов. В каждом кругообороте оборотный капитал проходит три стадии: подготовительную, производственную и сбытовую. На первой стадии денежные средства предприятия используются для приобретения сырья, материалов, топлива, комплектующих изделий и т.п., необходимых для осуществления производственной деятельности. Производственная стадия представляет собой непосредственный процесс производства, на этой стадии продолжает авансироваться стоимость использованных производственных запасов, дополнительно авансируются затраты на заработную плату и связанные с ней расходы, а так же переносится стоимость основных фондов на производственную продукцию. Производственная стадия кругооборота заканчивается выпуском готовой продукции, после него наступает стадия ее реализации. На третей стадии кругооборота продолжает авансироваться продукт труда (готовая продукция) в том же размере, что и на производственной стадии. Лишь после превращения товарной формы стоимости производственной продукции в денежную, авансированные средства восстанавливаются за счет поступившей выручки от реализации продукции. Остальную сумму составляют денежные накопления, которые используются в соответствии с планом их распределения в части накоплений (прибыли), предназначенных для расширения оборотных средств, присоединенных к ним и совершает вместе с ними последующие циклы оборота.

Денежная форма, которую принимают оборотные средства на третей стадии их кругооборота, одновременно является и начальной стадией оборота этих средств. Оборотный капитал находится одновременно на всех стадиях и во всех формах производства, что обеспечивает его непрерывность и бесперебойную работу предприятия.

Оборотный капитал по своему составу подразделяется на две составляющие: оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды - это предметы труда, сырье основные материалы, полуфабрикаты, вспомогательные материалы, а так же средства труда со сроком службы не более 1 года или стоимостью не более 50-ти кратного установленного минимального размера оплаты труда в месяц (малоценные или быстроизнашивающиеся предметы и инструменты); незавершенное производство и расходы будущих периодов. Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления - детали, узлы и изделия не прошедшие всех стадий обработки, сборки и испытаний, укомплектования и приемки, а так же предметы труда, изготовление которых полностью законченно в одном цехе и подлежит дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия.

Расходы будущих периодов - затраты на подготовку и освоение новых видов продукции, произведенной в данный период, но подлежащие погашению в будущем.

Вторую часть основного капитала составляют фонды обращения. Фонды обращения - средства предприятия, вложенные в запасы готовой продукции, товары отгруженные, но неоплаченные, а также средства в расчетах и денежные средства в кассе и на счетах. Фонды обращения не участвуют в образовании стоимости, но являются носителями уже созданной стоимости. Основное назначение фондов обращения - обеспечить денежными средствами ритмичность процесса обращения .

Величина основного капитала находящегося в составе фондов обращения, определяется маркетингом исследований, условий реализации продукции, системы товародвижения, способов расчета за продукцию.

После окончания производственного цикла, изготовления готовой продукции ее реализации стоимость оборотных средств возмещается в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг). Это позволяет систематически возобновлять процесс производства, который осуществляется путем непрерывного кругооборота средств предприятия.

Соотношение между отдельными элементами оборотного капитала выраженное в процентах, называется структурой оборотного капитала. В различных отраслях она имеет существенные различия и выражает специфические особенности производственного процесса, технологии, организации производства и условий реализации продукции, экономии материальных ресурсов. Для этого необходимо обеспечить строгое соблюдение правил хранения и перевозки продукции, рационально подготовить топливо, сырье, материалы, к дальнейшей переработке в процессе производства, усилить внимание трудовых коллективов к вопросам качества работы и выпускаемых изделий, структурных затрат на производство .

Структура оборотного капитала в товарно-материальных ценностях по разным предприятиям различна. Наиболее высокий удельный вес производственных запасов на предприятиях легкой промышленности (преобладает сырье и полуфабрикаты-70 %; высока доля расходов будущих периодов в химической промышленности - 9 %. В машиностроении по сравнению с промышленностью в целом доля производственных запасов ниже, а незавершенного производства и полуфабрикатов собственного изготовления выше. Это обусловлено тем, что в машиностроении производственный цикл более длительный, чем в среднем по промышленности. По этой же причине на предприятиях тяжелого энергетического и транспортного машиностроения доля завершенного производства значительно выше, чем в среднем по промышленности. Суммы оборотного капитала представленные в производственных запасах на различных предприятиях и организациях являются преобладающими оборотными средствами, размещенными в сфере производства. На их долю приходится более 70% всего оборотного капитала.

По источникам формирования оборотные средства делятся:

Собственные;

Заемные.

Собственный оборотный капитал - средства постоянно находящиеся в распоряжении предприятия и формируемые за счет собственных ресурсов (прибыли и др.) В процессе движения собственный оборотный капитал может замещаться средствами, являющимися, по сути, частью собственных, например авансированных на оплату труда, но временно свободными (в связи с единовременностью выплаты по заработной плате и другими выплатами). Эти средства называются приравненные к собственным или устойчивыми пассивами.

Заемные оборотные средства это кредиты банка, кредитная задолженность (коммерческий кредит) и прочие пассивы .

Классификация оборотного капитала по степени его ликвидности в степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте.

По степени управляемости оборотные средства подразделяются:

Нормируемые;

Ненормируемые.

К нормируемым средствам относятся все оборотные производственные фонды, а также часть фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складах продукция. К ненормируемым средствам относятся остальные элементы фондов обращения. Отсутствие норм не означает, что размеры этих элементов оборотного капитала могут изменяться произвольно и беспредельно и, что за ними отсутствует контроль. Нормируемые оборотные средства получают отражение в финансовых планах предприятия, тогда как ненормируемые оборотные средства объектом планирования практически не являются.

Группировка оборотного капитала по способу отражения в балансе предприятия позволяет выделить следующие группы:

а) материальные оборотные средства в запасах. Сюда входят производственные запасы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция, товары, прочие запасы.

б) дебиторская задолженность. В ее состав включаются товары отгруженные, расчеты с дебиторами, авансы, выданные поставщикам и подрядчикам, прочие оборотные активы.

в) краткосрочные финансовые вложения.

г) денежные средства. Сюда входят следующие статьи: касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства .

Оборотные средства предприятий призваны обеспечивать непрерывное их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечивать своевременность и полноту расчетов, повышать эффективность использования оборотных средств.

Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные. Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.

Формирование оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль, а также приравненные к собственным средствам так называемые устойчивые пассивы. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат Источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др..

Для сокращения общей потребности хозяйства в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемных средств.

Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются:

Кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства;

Временное восполнение недостатка собственных оборотных средств;

Осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

С переходом на рыночную систему управления экономикой роль кредита как источника оборотных средств по крайней мере не уменьшилась. Наряду с привычной необходимостью в покрытии сверхнормативной потребности в оборотных средствах предприятий появились новые факторы, обусловливающие усиление значения банковского кредита. Эти факторы связаны прежде всего с переходным этапом развития, переживаемым отечественной экономикой. Одним из них явилась инфляция. Воздействие инфляции на оборотные средства предприятия очень многогранно: оно оказывает непосредственное и косвенное влияние. Прямое влияние характеризуется обесценением оборотных средств за время их оборота т.е. после завершения оборота предприятие фактически не получает авансированную сумму оборотных средств в составе выручки от реализации продукции.

Косвенное влияние выражается в замедлении оборота средств из-за кризиса неплатежей, во многом обусловленного инфляцией. К другим причинам возникновения кризиса неплатежей следует отнести снижение производительности труда; крайнюю неэффективность производства; неумение отдельные руководителей приспособиться к новым условиям; искать новые решения, менять товарный ассортимент, снижать материало- и энергоемкость производства, реализуя излишние и ненужные активы; наконец, несовершенство законодательства, позволяющего безнаказанно не платить по долгам.

В целях борьбы с неплатежами и оказания финансовой поддержки значительные средства выделяются на пополнение оборотных средств предприятий. Однако не всегда выделенные средства используются по назначению, что имеет также сильный инфляционный эффект.

Указанные причины обусловливают, повышенную заинтересованность предприятий в заемных средствах как источнике пополнения замороженных в долгосрочной дебиторской задолженности оборотных средств. В данной ситуации возникает вопрос границ применения кредита в качестве источника оборотных средств. Этот вопрос связан с двойственным влиянием, которое оказывает применение кредита на финансовое положение предприятия в целом и на состояние оборотных средств в частности.

С одной стороны, без привлечения в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицита собственных средств предприятию необходимо сокращать или полностью приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. С другой стороны - решение возникших проблем только с помощью кредитов вызывает повышение зависимости предприятия от кредитных ресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличению нестабильности финансового состояния, теряются собственные оборотные средства, переходя в собственность банка, поскольку предприятия не обеспечивают норму прибыли на вложенный капитал, заданную в виде банковского процента.

Кредиторская задолженность относится к внеплановым привлеченным источникам формирования оборотных средств. Ее наличие означает участие и в обороте предприятия средств других предприятий и организаций. Часть кредиторской задолженности закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчетов. Наряду с этим кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения платежной дисциплины. У предприятий может возникнуть кредиторская задолженность поставщикам за поступившие товары, подрядчикам за выполненные работы, налоговой инспекции по налогам и платежам, по отчислениям во внебюджетные фонды. Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

Таким образом, оборотный капитал представляет собой стоимостную сценку совокупности материально-вещественных ценностей, используемых в качестве предметов труда и действующих в натуральной форме, как правило, в течение одного производственного цикла.

1.2 Нормативно-правовое регулирование формирования оборотного капитал

В Российской Федерации финансово - хозяйственная деятельность регулируется нормативными актами.

Конституция Российской Федерации имеет высшую юридическую силу, прямое действие и применяется на всей территории Российской Федерации. Законы и иные правовые акты, принимаемые в Российской Федерации, не должны противоречить Конституции Российской Федерации.

Статья 34 Конституции РФ определяет право каждого на свободное использование своих способностей и имущества для финансово- хозяйственной деятельности и иной не запрещенной законом экономической деятельности.

Согласно статьи 8 Конституции в Российской Федерации гарантируются единство экономического пространства, свободное перемещение товаров, услуг и финансовых средств, поддержка конкуренции, свобода экономической деятельности; в Российской Федерации признаются и защищаются равным образом частная, государственная, муниципальная и иные формы собственности.

Гражданский кодекс РФ регулирует правоотношения, возникающие в процессе хозяйственной и иной деятельности, основанные на праве собственности, договорных, имущественных и других обязательствах участников правоотношений. Согласно статье 43 Гражданского кодекса унитарным предприятием признается коммерческая организация, не наделенная правом собственности на закрепленное за ней собственником имущество. Имущество унитарного предприятия является неделимым и не может быть распределено по вкладам, в том числе между работниками предприятия.

Федеральный закон «О бухгалтерском учете» принят государственной Думой РФ 06.12.11 года, утвержден Советом Федерации 09.11.2011 г.. Закон регулирует основные положения бухгалтерского учета в Российской Федерации: объекты, задачи, понятия в учете, его сферу действия, порядок регулирования, организацию учета, учетную политику, права и обязанности главного бухгалтера, основные требования к бухгалтерскому учету, содержание первичной документации, регистров бухгалтерского учета, проведение инвентаризации, оценку имущества и обязательств, состав бухгалтерской отчетности, адреса и сроки ее проведения, порядок хранения документов бухгалтерского учета.

Ответственность за организацию бухгалтерского учета в организации, соблюдение законодательства при выполнении хозяйственных операций несет руководитель .

Особую группу нормативных документов Министерства финансов РФ, регламентирующих порядок ведения учета по отдельным участкам бухгалтерского учета образуют стандартны (Положение по бухгалтерскому учету -ПБУ). К настоящему времени утверждено 19 стандартов.

ПБУ 1/2008 «Учетная политика организации» устанавливает основы формирования (выбора и обоснованности) и раскрытия учетной политики организации, являющихся юридическими лицами по законодательству РФ. Для целей настоящего положения под учетной политикой организации понимается принятая ею совокупность способов ведения бухгалтерского учета- первичного наблюдения, стоимости измерения, текущей группировки и итогового обобщения фактов хозяйственной деятельности. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика» рассматривает технические аспекты бухгалтерского учета. В учетной политике должно быть отражено: установление границ между основными и оборотными средствами, варианты учета и начисления износа основных средств; метод оценки производственных затрат; порядок отражения в учете процессов приобретения и заготовления материалов. .

ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации»; устанавливает состав, содержание и методические основы формирования бухгалтерской отчетности организаций, предприятий, являющихся юридическими лицами по законодательству РФ, кроме кредитных и бюджетных организаций.

ПБУ 5/01 «Учет материально - производственных запасов» устанавливает правила формирования в бухгалтерском учете информации о МПЗ, их оценка.

В налоговом кодексе РФ сформированы общие принципы организации налогового учета на предприятиях.

Внутрихозяйственная деятельность предприятия регламентируется Уставом.

Основы разработки комплексной политики управления оборотным капиталом

Выделяют три типа комплексной политики управления оборотным капиталом хозяйствующего субъекта:

Агрессивную;

Умеренную;

Консервативную.

Агрессивная политика связана с большим риском в подборе источников финансирования оборотных активов. Как правило, преобладают краткосрочные обязательства (привлеченные источники). При этом, показатель чистого оборотного капитала может принимать отрицательные значения, что связано с риском потери требуемого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности. Данный тип политики признается целесообразным, если он приводит к наращиванию активов, ускорению их оборачиваемости и приросту прибыли.

Умеренная политика основана на использовании в формировании оборотных активов собственного капитала и привлеченного капитала в равных долях. Такой тип политики присущ для хозяйственны, работающих стабильно длительное время и деятельность их направлена на получение стабильного дохода с низким риском; наращивание оборотного капитала в пиковые моменты осуществляется за счет всех указанных источников и вложения в оборотные активы, как правило сопряжены с производственной деятельностью, то есть с наращиванием производственной программы.

Консервативная политика сводится к использованию в обороте постоянной части пассивов собственного капитала. В данном случае, приоритет собственных источников может быть связан с отказом кредиторов и займодавцев в предоставлении заемных ресурсов. Контрагенты по бизнесу так же с неохотой предоставляют коммерческий кредит (отсрочка платежей), в силу низкой эффективности использования оборотных активов. В случае, если такая политика обеспечивает прибыльную деятельность, она может быть взята за основу; в случае убыточной деятельности - необходима переориентация на другой тип политики.

Таким образом, выбор комплексной политики управления оборотным капиталом должен быть основан на:

1. требуемом уровне финансового исполнения;

2. оптимальной структуры капитала;

3. обеспечении необходимости эффективности использования оборотных активов;

4. прибыльности организации.

2. Организационно-правовая и финансово-экономическая характеристика предприятия

2.1 Правовой статус предприятия и организационные основы его деятельности ООО «Маслово»

Устав ООО регулируется обществом с ограниченной ответственностью «Маслово» являющего правопреемником Закрытого акционерного общества «Маслово» в дальнейшем именуемого «Общество».

Общество является юридическим лицом и действует на основании настоящего Устава, Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью», иного законодательства, действующего в Российской Федерации.

Условия настоящего Устава сохраняют свою юридическую силу на весь срок деятельности Общества. Если оно из положений настоящего Устава станет недействительным, то это не является причиной для приостановки действия остальных положений. Недействительное положение должно быть заменено положением, допустимым в правовом отношении. Общество создано без ограничения срока.

Целью создания Общества является осуществление деятельности направленной на получение прибыли.

Предмет (виды) деятельности Общества: производство сельскохозяйственной продукции и иные виды деятельности, направленные на получение прибыли.

Высшим органом управления Общества является собрание участников.

Общество осуществляет все виды внешнеэкономической деятельности в установленном законом порядке.

Общество может создавать филиалы и открывать представительства по решению общего собрания участников Общества. Принятому большинством: не менее двух третей голосов от общего числа голосов участников Общества.

Общество может осуществлять свою деятельность:

За счет собственных средств Общества;

На основе кредитов, займов, в том числе, используя кредиты отечественных и зарубежных банков;

По договорам (контрактам), заключенным с физическими и/или юридическими лицами;

За счет других источников, не запрещенных действующим законодательством.

Общим собранием учредителей (участников) Общества сроком на пять лет избирается Генеральные директор Общества. Генеральные директор является единоличным исполнительным органом, который осуществляет руководство текущей деятельностью Общества, представляя отчеты по ней Общему собранию участников.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью Общества осуществляет Ревизор. Ревизор избирается Общим собранием на 2 года. Общее собрание может переизбрать ревизора. Проверки осуществляются Ревизором по поручению Общего собрания, по инициативе или по требованию участника.

Для обеспечения деятельности Общества образуется Уставный капитал в размере 361 918 рублей.

Общество раз в год принимает решение о распределении чистой прибыли между участниками Решение об определении части прибыли Общества, распределяемой между участниками Общества принимается Общим собранием его участников. Часть прибыли Общества, предназначенная для распределения между его участниками, распределяется пропорционально их долям в Уставном капитале Общества.

Общество ведет список участников общества с указанием сведений о каждом участнике общества, размере его доли в уставном капитале общества и ее оплате. А также о размере долей принадлежащих обществу, датах их перехода к обществу или приобретения обществом.

Общество может быть реорганизовано или ликвидировано добровольно по единогласному решению его участников. Иные основания и порядок реорганизации и ликвидации Общества определяется действующим законодательством Российской Федерации и настоящим Уставом.

Участники имеют право:

Участвовать в управлении делами Общества;

Передать в залог принадлежащую ему долю в уставном капитале общества третьему лицу;

Продавать или иным образом уступить свою долю третьим лицам в порядке, установленном пунктами 9.3- 9.8. настоящего Устава;

Принимать участие в распределении прибыли;

Получить в случае ликвидации Общества часть имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами, или его стоимость, в соответствии с количеством принадлежащих ему долей;

Участники имеют также иные права, предусмотренные Федеральным законом «Об Обществах с ограниченной ответственностью», и иным действующим законодательством.

Участники обязаны:

Оплатить свою долю в Уставном капитале в порядке, размерах, способа, срока, которые предусмотрены учредительными документами или решениями Общего собрания участников Общества;

Нести риск убытков, связанных с деятельностью Общего в пределах стоимости принадлежащих им долей. Участники общества, не полностью оплатившие доли, несут солидарную ответственность по обязательствам общества в пределах стоимости неоплаченной части принадлежащих им долей в уставном капитале общества.

2.2. Финансово-экономическая характеристика предприятия

ООО «Маслово» расположено в северной части Орловского района на расстоянии 25 км от районного и областного центра г. Орла. Административным центром хозяйства является село Маслово.

Основной задачей ООО «Маслово» является развитие сельскохозяйственного производства для удовлетворения нужд жителей района и области в производимой продукции, переработке и хранении её.

ООО «Маслово» имеет расчетные и другие счета, круглую печать, штампы и бланки со своим наименованием, эмблему и другие средства визуальной идентификации. Органами управления ООО «Маслово» являются: Общее собрание акционеров (высший орган управления); совет директоров; генеральный директор (исполнительный единоличный орган).

Целью общества является извлечение прибыли. Основными видами деятельности общества являются:

Отрасль животноводства.

Отрасль растениеводства.

Таблица 1- Динамика размера организации.

Показатели
Выручка от реализации продукции,
Валовая продукция по себестоимости,
Валовой доход, тыс. руб.
Чистый доход, тыс. руб.
Стоимость имущества предприятия, тыс. руб.
в том числе собственный капитал, тыс.руб.
Среднегодовая численность работников, чел
Среднегодовая стоимость основных фондов,
Площадь сельскохозяйственных угодий, га
в том числе пашни, га
Среднегодовое поголовье крупного рогатого скота, гол.
в том числе коров, гол
Среднегодовое поголовье свиней, гол
Наличие тракторов на конец года, физ. ед.
Энергетические мощности, л. с.

На основании приведенных в таблице данных можно сделать выводы о том, что выручка от реализации продукции из года в год и составляет:

221975 тыс.руб. в 2009 г.;

238365 тыс.руб. в 2010 г.;

236550 тыс.руб. в 2011 г.

Выручка от реализации продукции в 2009 - 2011 гг. имеет нестабильное состояние, в период с 2009 по 2010 она существенно увеличилась на 47,1%, что может быть связано с улучшением качества продукции, нахождением новых рынков сбыта и реализации продукции и значительным понижением конкурентоспособности.

Среднегодовая численность работников составляет:

436 чел. в 2009 г.;

474 чел. в 2010 г.;

473 чел. в 2011 г.

В целом в 2009 г. по сравнению с 2011 г. наблюдается значительное увеличение численности работников, в 2011 году число работников снизилось на 1 работника.

Площадь сельскохозяйственных угодий в период 2009 - 2011 гг. уменьшилось на 17,48%, что также повлекло и снижение пашни на 38,6%.

22701га, в т. ч. пашни 19183 - 2009 г.

22211 га, в т. ч. пашни 16608 - 2010 г.

13933 га, в т. ч. пашни 10600 - 2011 г.

Снизилось среднегодовое поголовье свиней на 20% в 2011 г. по сравнению с 2009 г. и составляет 800 голов.

Среднегодовое поголовье КРС снизилось на 17,4 % в 2011 г. по сравнению с 2009 г. и составляет 6792 гол., из них в т. ч. поголовье коров снизилось на 22,5 % в 2011 г. по сравнению с 2009 г. составило 3100 голов.

Снижение поголовья КРС, скорее всего, связано с уменьшением сельскохозяйственных угодий, в то числе и пашней.

В таблице 2 отражена выручка от продажи зернобобовых, прочих сельскохозяйственных культур и от продажи животноводческой продукции.

Таблица 2 - Структура выручки от реализации продукции

Виды продукции, отрасли
	Выручка, тыс. руб.	Удельный вес, %	Выручка, тыс. руб.	Удельный вес, %	Выручка, тыс. руб.	Удельный вес, %
Итого продукция растениеводства
Итого продукция животноводства
Прочая выручка

На основании данных, рассмотренных в таблице 2 можно сделать следующие выводы:

В структуре отрасли растениеводства в динамике 2009 - 2011 гг. произошли следующие изменения.

Денежная выручка от реализации зерновых и зернобобовых культур в 2009 г. значительно высокая по сравнению с 2010 г. и 2011 г. и составляла 15819 тыс. руб. Таким образом, наблюдается тенденция снижения.

Итого по продукции растениеводства составляет

2009 г. - 15819 тыс.руб.

2010 г. - 7875 тыс.руб.

2011 г. -7864 тыс.руб.

Это говорит о том, что предприятие стало в меньшей степени специализироваться на отрасли животноводства, но в 2011 году наблюдается небольшое увеличение выручки. В структуре товарной продукции в динамике 2009 - 2011 гг. по отрасли животноводства произошли следующие изменения.

Выручка по КРС в 2011 г. увеличилась на 42,4% и составила 10783 тыс. руб. Увеличилась выручка от реализации свиней. Выручка увеличилась в 6 раз и составляет 72000 тыс.руб. Выручка по молоку значительно уменьшилась и составляла в 2009 г. 1357 тыс.руб., а в 2011 году -510 тыс.руб. Это может говорить о снижении качества продукции.

Итого продукция животноводства составила:

2009 г. - 56235 тыс.руб.

2010 г. - 63583 тыс.руб.

2011 г. - 214261 тыс.руб.

В целом наблюдается снижение на 8,4%.

Увеличение выручки от продажи мяса и продуктов из мяса КРС - это скорее всего было связано с запретом ввоза мяса из Польши.

Для правильной и объективной оценки деятельности предприятия необходимо рассмотреть финансовые результаты деятельности ООО «Маслово».

Для этого рассмотрим динамику финансовых результатов в таблице 3.

Таблица 3 - Динамика финансовых результатов деятельности ООО «Маслово»

Показатели		Темп роста %
Выручка от реализации, тыс. руб.
Себестоимость проданных товаров, тыс. руб.
Прибыль (убыток) от реализации, тыс. руб.
Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности
Прочие доходы
Прочие расходы
Чистая прибыль

На основании полученных данных в таблице 3 можно сделать следующие выводы.

Выручка от реализации продукции имеет тенденцию роста и составляет:

2009 г. -221975 тыс. руб.

2010 г. -238365 тыс. руб.

2011г. - 236550 тыс. руб.

Выручка растет, население больше доверяет местным товаропроизводителям, а также ООО «Маслово» осваивает новые виды продукции, которые приходятся по душе потребителям.

Себестоимость продукции также имеет тенденцию снижения на 7,1% , в 2010 г. по сравнению с 2009 г. есть небольшое увеличение, в 2011 г. снова наблюдается снижение.

Прибыль от реализации продукции составляет:

2009 г. - 7034 тыс. руб.

2010г. -8977 тыс. руб.

2011 г. -35260 тыс. руб.

Прибыль от реализации продукции имеет тенденцию роста. По сравнению с 2009 годом в 2011 году она значительно увеличилась на 401,3%.Такое увеличение связано с улучшением качества продуктов организации и с тем, что население доверяет организации отдает большее предпочтение продукции предприятия.

Прочие доходы и расходы в хозяйстве соответственно составили:

2009 г. - доходы 31467 тыс. руб. , а расходы 7491 тыс. руб.,

2010 г. - доходы 20784 тыс. руб., а расходы 4283 тыс.руб.,

2011 г. - доходы 17687 тыс. руб., а расходы1435 тыс.руб.

Чистая прибыль увеличилась на 78,1% в 2011 г. по сравнению с 2009 г., составила 48071 тыс. руб.

3. Оценка эффективности использования оборотного капитала предприятия

3.1 Состав и структура оборотного капитала организации

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов, которые можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять. К внешним факторам можно отнести такие, как общеэкономическая ситуация, налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Эти и другие факторы определяют рамки, в которых предприятие может манипулировать внутренними факторами рационального движения оборотных средств.

На современном этапе развития экономики к основным внешним факторам, влияющим на состояние и использование оборотных средств, можно отнесли такие, как кризис неплатежей, высокий уровень налогов, высокие ставки банковского кредита.

Кризис сбыта произведенной продукции, и неплатежи приводят к замедлению оборота оборотных средств. Следовательно, необходимо выпускать ту продукцию, которую можно достаточно быстро и выгодно продать, прекращая или значительно сокращая выпуск продукции, не пользующейся текущим спросом. В этом случае кроме ускорения оборачиваемости предотвращается рост дебиторской задолженности в активах предприятия.

Значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств кроются непосредственно в самом предприятии. В сфере производства это относится прежде всего к производственным запасам. Являясь одной из составных частей оборотных средств, они играют важную роль в обеспечении непрерывности процесса производства. В то же время производственные (запасы представляют ту часть средств производства, которая временно не участвует в производственном процессе.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется двумя факторами:

Ростом оборачиваемости оборотного капитала;

Снижением потребности в оборотных средствах на 1 рубль объема выпуска продукции.

Рост оборачиваемости капитала способствует экономии этого капитала (сокращению потребности в оборотном капитале); приросту объемов продукции и в конечном счете увеличению получаемой прибыли.

В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства и прочее, а следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобожденные денежные ресурсы откладываются на расчетном счете предприятий, в результате чего улучшается их финансовое состояние, укрепляется платежеспособность.

По результатам оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств (абсолютное или относительное высвобождение) или сумму их дополнительного привлечения.

В составе оборотного капитала выделяют материально-вещественные элементы имущества, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (облигации и другие ценные бумаги, депозиты, займы, векселя, выданные клиентам). Анализ динамики состава и структуры оборотных средств дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения наиболее мобильной части имущества. Прирост оборотных активов, как правило, свидетельствует о расширении деятельности предприятия. Однако очень важно определить, за счет каких статей произошел прирост или снижение оборотных средств.

Для анализа состава, наличия и структуры оборотных средств составим следующую таблицу, используя данные бухгалтерского баланса за 2009-2011 гг.

Таблица 4 - Наличие, структура и динамика оборотных средств ООО «Маслово»

Проанализировав данную таблицу можно сделать следующий вывод: Количество запасов с каждым годом снижается, в 2011 по сравнению с 2009 они сократились на 18677 тыс. руб. или на 18,2%, это произошло за счет снижения объемов производства, изношенности оборудования. Наибольшая часть оборотных средств приходится на дебиторскую задолженность. Дебиторская задолженности с каждым годом увеличивается, в 2011 году по сравнению 2009 годом она возросла на 129266 тыс. руб., практически в 5 раз, рост дебиторской задолженности может привести к финансовому краху хозяйствующего субъекта, поэтому бухгалтерская служба организации должна организовать надлежащий контроль за ней, так же рост может свидетельствовать об увеличении объема продаж организацией. Наблюдается снижение денежных средств на 1147 тыс. руб., или в 4 раза что является негативным условием для предприятия, это может привести к замедлению процесса производства, а так же к ухудшению качества деятельности предприятия.

Таблица 5 - Анализ структуры запасов и затрат ООО «Маслово»

Показатели
	Сумма, руб.	Удельный вес,%	Сумма, руб.	Удельный вес,%	Сумма, руб.	Удельный вес,%
Запасы - всего, в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
животные на выращивании и откорме
затраты в незавершённом производстве
готовая продукция и товары для перепродажи

Можно сделать следующий вывод: наибольшая часть запасов за последние 2 года приходится на животных на выращивании и откорме, в 2010 году 60% ,в 2011 году 53%. Это могло быть вызвано тем, что предприятие стало более углубленно заниматься животноводством нежели растениеводством. Наблюдается тенденция роста этого показателя. По остальным показателям наблюдается снижение. Сырье и материалы снизились на 42517 тыс. руб. или на 46,1%, это могло быть вызвано тем, что многое оборудование износилось и пришло в негодность, в связи с нехваткой денежных средств предприятие не смогло закупить новое оборудование. Наблюдаем снижение затрат в незавершенном производстве на 14955 тыс. руб. или на 42,6% в 2011 году по сравнению с 2010 годом, это было вызвано, что является благоприятным фактором. Снижается так же готовая продукция с каждым годом, в 2011 она составляет 3545 тыс. руб., а в 2009 составляла 4605 тыс.руб., снижение произошло на 23,2%, это могло быть вызвано ухудшением качества работы производств, неурожайным годом, нехваткой денежных средств.

Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.

По степени ликвидности статьи текущих активов условно можно разделить натри группы:

1) ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги);

2) ликвидные средства, находящиеся в распоряжении предприятия (обязательства покупателей, запасы товарно-материальных ценностей);

3) ликвидные средства (требования к дебиторам с длительным сроком образования (сомнительная дебиторская задолженность), незавершенное производство).

В состав краткосрочных пассивов можно выделить обязательства разной степени срочности.

Целесообразно рассчитывать следующие показатели ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент «критической» (быстрой) ликвидности, коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Высоколиквидные текущие активы предприятия:

Наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банках.

Краткосрочные финансовые вложения.

Текущие пассивы:

ссуды ближайших сроков погашения (в пределах года).

неоплаченные требования (поставщиков, бюджета и т.д.).

прочие текущие обязательства.

К а. л. =; (1)

В бухгалтерском балансе данные для расчета берутся по следующим строкам:

За 2009 год:

К а. л. =0,061;

За 2010 год:

За 2011 год:

Данный коэффициент уменьшается, что может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) определяется как отношение ликвидной части оборотных средств (т.е. без учета материально-производственных запасов) к текущим обязательствам. Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средний продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

К к. л.= ; (2)

Данные для расчета берутся по следующим строкам:

За 2009 год:

За 2010 год:

За 2011 год:

Наблюдается значительное увеличение данного коэффициента, что является, неблагоприятным фактором, так как это свидетельствует о том, что при наступлении критического случая организация не сможет в полной мере погасить свои текущие долговые обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) - это главный показатель платежеспособности. Он равен отношению стоимости всех оборотных средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только свое временных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия, на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

К т. л. = (3)

За 2009 год:

За 2010 год:

За 2011 год:

Увеличение коэффициента может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.

Первой очевидной характеристикой такой возможности может служить разность между величиной оборотных средств и краткосрочных задолженностей, которая носит название “собственные оборотные средства”, или “рабочий капитал”. Если величина собственных оборотных средств положительна, то это означает принципиальную возможность погашение текущих задолженностей предприятия его оборотными средствами. “Собственными” эти оборотные средства названы потому, что их финансирование осуществляется с помощью долгосрочных источников и, следовательно, не требуется их быстрого использования для погашения задолженностей.

3.2 Источники формирования оборотного капитала ООО «Маслово»

Источники формирования оборотного капитала в значительной степени определяют эффективность его использования. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином хозяйствующем субъекте, является важной задачей управляющей системы. В процессе управления формированием оборотного капитала должны быть обеспечены права предприятий и организаций в сочетании с повышением их ответственности за эффективное и рациональное использование средств. Достаточный минимум собственных и заемных средств должен обеспечить непрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями.

Ведущую роль в составе источников формирования призваны играть собственные оборотные средства. Они должны обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельность фирмы, столь необходимую для рентабельной предпринимательской деятельности. Собственные оборотные средства свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его положении на финансовом рынке.

Подобные документы

Характеристика, состав и экономическая сущность оборотных средств. Организационно-правовая и финансовая характеристика предприятия. Состав и структура оборотного капитала организации. Источники его финансирования, анализ эффективности использования.

курсовая работа , добавлен 22.02.2014


Роль оборотного капитала в обеспечении текущей деятельности предприятия, показатели его эффективного использования. История и организационная структура управления ООО "Вяземский мелькомбинат", повышение эффективности использования оборотных средств.

курсовая работа , добавлен 01.04.2011


Понятие и состав оборотного капитала. Назначение оборотного капитала и его роль в производстве. Факторы повышения эффективности использования оборотного капитала. Экономическая характеристика хозяйственной деятельности в ОАО "Знаменский сахарный завод".

дипломная работа , добавлен 02.11.2015


Понятие, классификация оборотного капитала. Методика экономического анализа оборотных средств. Организационно-правовая характеристика деятельности ГУП ППФ "Чермасан". Мероприятия по повышению эффективности использования оборотных активов организации.

дипломная работа , добавлен 22.09.2013


Сущность и основные источники формирования оборотного капитала предприятия. Анализ модели формирования и использования оборотного капитала предприятия на примере АО "Тайма". Оптимизация управления оборотным капиталом путем привлечения заемных средств.

курсовая работа , добавлен 28.09.2010


Источники формирования, эффективность использования кругооборота, оптимизация, анализ влияния оборотного капитала на предприятии. Динамика и структура оборотных активов. Оптимальный источник финансирования эффективности использования оборотного капитала.

курсовая работа , добавлен 05.02.2011


Теоретические основы изучения обеспеченности и эффективности использования оборотного капитала. Организационно-экономическая характеристика состояния ООО "Черемушинское АТП". Анализ финансового состояния. Обеспеченность предприятия оборотными средствами.

курсовая работа , добавлен 29.09.2009


Теоретические основы изучения обеспеченности и эффективности использования оборотного капитала. Организационно-экономическая характеристика состояния ОАО "Навлинское АТП". Анализ финансового состояния ОАО. Состав и структура оборотного капитала.

курсовая работа , добавлен 29.09.2009


Основные показатели эффективности использования оборотных активов предприятия, их состав и структура. Анализ оборотного капитала ООО "Элин" и пути повышения эффективности его использования. Система управления предприятием и функции его подразделений.

курсовая работа , добавлен 14.08.2013


Понятие оборотного капитала, его классификация, экономическая сущность. Характеристика предприятия ООО "Энергорайон Чульман": анализ финансового состояния; динамика, структура, источники формирования оборотного капитала, эффективность использования.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

"Восточно-Сибирский государственный университет технологий и управления"

Кафедра "Финансы и кредит"

Дипломная работа

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

На тему: Повышение эффективности использования основного капитала предприятия.

Исполнитель: студент заочной формы обучения (гр.550)

Скочилова Валентина

Руководитель работы: к. э. н., доцент

В.М. Багинова

Нормоконтролер:

к. э. н., доцент Н.Д. Содбоева

Улан-Удэ, 2014

Содержание

• Введение
• Глава 2. Анализ эффективности использования основного капитала ОАО "Улан-Удэнское приборостроительное производственное объединение"
• Глава 3. Пути повышения эффективности использования основных средств
• 3.1 Возможные резервы повышения эффективности использования основных средств на ОАО "У-УППО"
• 3.2 Разработка мероприятий по улучшению использования основных производственных фондов
• Заключение
• Список использованных источников
• Приложения

Введение

Чтобы успешно осуществлять свой бизнес руководство предприятия должно хорошо знать законодательство, регулирующее эту деятельность, четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого предприятия.

Выбранная тема весьма актуальна, поскольку организация каждого хозяйствующего субъекта, его становление и развитие непосредственно связано с формированием, пополнением и использованием изначального источника активов - основного капитала.

Состав, структура и динамика основного капитала являются важным участком исследования в экономическом анализе. Формируются основные характеристики собственных источников финансирования деятельности предприятия, появляется объективная необходимость во всестороннем изучении, анализе и улучшении методологии организации учетно-отчетной и аналитической информации о состоянии и движении основного капитала хозяйствующего субъекта. Актуальность темы дипломного исследования вытекает из того, что повышение эффективности использования основным капиталом предприятия является существенным элементом управления бизнесом в рыночной экономике. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов и повышению эффективности использования основного капитала.

Возможности становления хозяйственной деятельности и его дальнейшее развития могут быть реализованы лишь только в том случае, если собственники разумно управляют капиталом, вложенным в предприятие.

основной капитал фонд

Целью выпускной квалификационной работы является разработка мероприятий по повышению эффективности использования основного капитала в ОАО "Улан-Удэнское приборостроительное производственное объединение".

Исходя из поставленной цели, определены следующие задачи:

1. Рассмотреть теоретические аспекты основного капитала как изначальный источник образования активов (имущества) хозяйствующего субъекта;

2. Рассмотреть основные фонды и их классификацию

3. Провести общий анализ показателей основного капитала ОАО "Улан-Удэнское приборостроительное производственное объединение";

4. Провести анализ наличия и движения основных средств, как важного источника собственного капитала;

Объектом исследования является ОАО "Улан-Удэнское приборостроительное производственное объединение".

Предметом работы являются показатели, характеризующие состояние основного капитала организации.

Теоретической и методологической базой исследования послужили работы разных экономистов, нормативные документы а также материалы периодической печати и информация из интернет-источников. Информационной базой послужили Устав, учредительные документы, бизнес-план, бухгалтерские отчетности исследуемой организации за период с 2011-2013 годы.

Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников.

Глава 1. Теоретические основы управления основным капиталом предприятия

1.1 Сущность, роль и признаки основного капитала

Учение А . Смита о капитале гласит: "Запасы подразделяются на две части. Но часть, от которой ожидают получить доход, называется капиталом".

Учение о капитале состоит из трех частей: о капитале вообще, об основной и оборотный капитал, о способах применения капитала. "Капитал вообще появляется на той исторической стадии, когда появляется известный избыток в формуле производство - потребление. Когда человек, потребляя его по возможности более экономно, пытается выработать что-то своим трудом в возмещение своих запасов, пока они не будут полностью потреблены. В этом случае ее доход происходит исключительно от его труда" .

Любой основной капитал первоначально возникает из капитала оборотного - здесь высказывается идея кругооборота капитала, развернутая в третьем томе "Капитала" К. Маркса .

Формирование капитала, а на его основе и при его непосредственном участии образование активов представляют собой стартовый процесс функционирования хозяйствующего субъекта, собственно - его признание как юридического лица. При наличии такого факта и ряда других немаловажных факторов, определяющих признание предприятия, есть начало его хозяйственной деятельности: производство, обслуживание, торговля, сбыт, расчеты, инвестиции и т.д. Любое предприятие, независимо от организационно-правовой формы собственности или других характерных качеств, для осуществления своей деятельности в условиях рыночных отношений должно располагать необходимыми материальными и финансовыми ресурсами. Обычно ресурсы фиксируются в уставных документах, где капитал используется в экономическом процессе как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения прибыли.

Основной капитал - это совокупность денежных средств, вложенных в ценности, многократно участвующие в процессе хозяйственной деятельности и переносящие частями свою стоимость на готовый продукт в течение длительного промежутка времени. В состав основного капитала наряду с основными средствами включают нематериальные активы, оборудование к установке и доходные вложения в материальные ценности .

В условиях рыночного хозяйства основной капитал может представлять государственную или частную формы стоимости. Однако независимо от правового статуса функционирования основного капитала он выражает значительную часть национального богатства общества. Поэтому проблемы воспроизводства и перспективного использования основного капитала занимают приоритетное место в экономике страны. Рациональное использование основного капитала оказывает непосредственное влияние на потребность организации в оборотном капитале и прежде всего в производственных запасах. Уменьшение абсолютного объема последних на конец отчетного периода приводит к относительному снижению материальных запасов, приходящихся на единицу основного капитала.

Характерные признаки основного капитала:

применение в ходе изготовления (исполнения главной работы) либо с целью административных потребностей;

применение на протяжение продолжительного времени (больше одного года)

умение доставлять финансовую выгоду в перспективе .

Образовавшаяся к началу XXI в. структура основного капитала России и ее регионов отображает, с одной стороны, тенденции размещения производительных сил, предопределенные экономико-географическими причинами и историческим наследием, а с другой - модификации, случившиеся в 90-х гг. в отношении с рыночными преобразованиями. В этот период все российские регионы претерпели существенные изменения в объемах и структуре основного капитала. Многие авторы фиксируют их негативный характер и пишут, что "падение производственного потенциала за годы реформ достигло таких критических отметок, за которыми ущерб и потери становятся невосполнимыми" .

Прежде всего, традиционно, при создании предприятия основной капитал формируется за счет взносов учредителей или берется в отечественном или зарубежном банке в качестве кредита. Если же компания уже функционирует на рынке, то основной капитал может быть пополнен за счет амортизационных средств, части прибыли, полученной предприятием, или же за счет иных источников.

Разумеется, одним из самых распространенных способов пополнения основного капитала выступают инвестиции как отечественные, так и зарубежные. Многие ученые называют иностранные инвестиции "топливом" для российской экономики, призывая как можно активнее использовать их в своей деятельности.

Инвестиции - это совокупность выделений финансовых средств, направленных на создание основных фондов и воспроизводства. Инвестиции в основной капитал могут быть следующими: проектировочные работы, вложения в оборудование или технический инвентарь, в любые иные инструменты, где используется основной капитал . Кроме того, инвестиции могут быть направлены в недвижимость - это самый стабильный и надежный вклад. Денежные средства, направленные на покупку недвижимости, на протяжении длительного периода времени будут приносить прибыль. Именно в недвижимость, как правило, инвестируют иностранные компании. Научно-технический прогресс сегодня опережает многие другие ветви развития, поэтому инвестиции в нематериальные активы становятся все более популярными. И именно эта сфера, как никакая другая, нуждается в притоке денежных средств.

При выборе направления инвестиций в основной капитал следует руководствоваться следующими аспектами: соотношение затрат, которые потребуются для привлечения капитала и эффективность отдачи; размер собственных возможностей инвестирования; роль других инвесторов и кредиторов в развитии предприятия.

1.2 Основные фонды и их классификация

Советский энциклопедический словарь трактует понятие основные фонды как "совокупность материально-вещественных ценностей, действующих в течение длительного времени: здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства и т.п.", а основные средства как "основные фонды в денежном выражении" .

Однако в настоящее время в практике экономической работы субъектов хозяйствования и даже в принятых официальных нормативно-правовых документах отсутствует четкое разграничение этих понятий. Основные фонды и основные средства употребляются как синонимы.

Энциклопедический словарь определяет основной капитал как "часть производственного капитала (затраты на машины, оборудование, здания, сооружения), которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт частями и возвращается к капиталисту в денежной форме постепенно по мере снашивания, в течение ряда кругооборотов капитала" .

В современной хозяйственной сфере и в большинстве литературных источников понятие основного капитала отождествляется с основными средствами. Так, в Большом экономическом словаре дается такое определение: "Основной капитал, основные фонды - основные средства, необходимые компании для осуществления производственной деятельности, срок амортизации которых превышает один год" .

Основные фонды - один из самых важных элементов производства. Они представляют собой совокупность ценностей, имеющих материально-вещественное выражение и используемых как средства труда длительное время или несколько раз. При этом их натуральная форма не изменяется, а стоимость переносится на создаваемые продукты и услуги.

Понятие основных фондов - одно из самых важных в бухгалтерском учете. К данной категории относятся объекты, отвечающие следующим характеристикам:

Использование в процессе создания продукции, оказания услуг, выполнения работ, а также для нужд, связанных с управлением предприятием.

Срок службы не менее года.

Отсутствие у предприятия планов о перепродаже объекта.

Наличие у объекта способности приносить предприятию доход в будущем.

Стоимость выше определенной величины. С 2006 года включаются объекты стоимостью более 40000 рублей за единицу.

Понятие и классификация основных фондов, а также их характеристика изложены в Положении по бухгалтерскому учету, утвержденном Минфином РФ. Оно называется "Учет основных средств" и обозначается аббревиатурой с номером - ПБУ 6/01. Совокупность всех основных фондов, находящихся на балансе предприятия, образует его производственно-техническую базу и определяет его производственную мощь.

Основные фонды имеют длительный срок службы, в течение которого находятся в постоянном движении. Их жизненный цикл начинается с поступления на предприятие. Затем при эксплуатации они постепенно изнашиваются, подвергаются ремонту, совершают перемещения внутри организации. В итоге основные фонды выбывают с предприятия по причине ветхости или отсутствия целесообразности дальнейшего применения.

Рост эффективности их использования достигается за счет увеличения времени и сменности работы, уменьшения простоев, роста производительности и выпуска продукции.

Существует классификация основных фондов по их участию в процессе производства. По этому признаку выделяются два типа описываемых объектов: производственные; непроизводственные.

Первый тип функционирует в сфере материального производства. Такие объекты участвуют в процессе производства неоднократно. Они постепенно изнашиваются. Их стоимость переносится на изготавливаемый продукт. Это происходит частями по мере использования.

Второй тип не участвует в процессе производства. Стоимость основных непроизводственных фондов исчезает в потреблении. К ним относятся здания, предназначенные для жилья или имеющие культурно-бытовое назначение и числящиеся на балансе организации. Они не оказывают прямого влияния на объем производства, но косвенно воздействуют на результаты деятельности. С ними связано улучшение благосостояния сотрудников и повышение уровня их жизни. В итоге это положительно скажется на показателях работы организации.

На предприятиях осуществляется регулярная статистическая отчетность, показывающая наличие и движение объектов, их переоценку. Проводятся выборочные обследования.

Классификация основных производственных фондов происходит по их видам и назначению. Для этого разработан специальный справочник. Он называется Общероссийский классификатор основных фондов (ОКОФ). Он входит в Единую систему классификации и кодирования технико - экономической и социальной информации (ЕСКК). При его разработке учтены международные и российские нормативные документы, стандарты и положения о бухгалтерском учете и отчетности. Классификация основных фондов осуществляется на всех предприятиях и учреждениях согласно ОКОФ. Данный справочник содержит информацию, помогающую в решении важных задач. Состав и классификация основных фондов, их состояние, фондоемкость, фондовооруженность, фондоотдача, рекомендуемые нормативы проведения капремонтов - это лишь часть показателей, выявляемых с помощью ОКОФ.

Основные фонды делятся на два типа: материальные и нематериальные . Это зависит от их назначения и использования в деятельности организации. Так, классификация основных фондов к материальной категории относит следующие объекты:

1) Нежилые здания. Это объекты, предназначение которых - создание условий для труда, хранение материальных ценностей. Сюда же относятся здания, имеющие социально-культурную важность. Например, здания заводов, складов, насосных станций, лабораторий.

2) Жилые здания. Важно понимать, что к этой группе относятся объекты, предназначенные исключительно не для временного проживания.

3) Сооружения. К этой группе классификация основных фондов предприятия относит инженерно-строительные объекты, обеспечивающие осуществление процесса производства. При этом под ними понимаются отдельные сооружения, включая устройства, составляющие с ним одно целое. Например: мосты, нефтяные скважины, магистральные трубопроводы.

4) Машины и оборудование. В данную группу входят устройства, предназначенные для преобразования информации, энергии, материалов. Классификация основных фондов предприятия делит данный пункт на подгруппы: Силовые машины и оборудование. Сюда входят объекты, производящие или преобразующие энергию. Рабочие машины и оборудование. Сюда относится все технологическое оборудование. Информационное оборудование - вычислительная техника, средства хранения информации, оргтехника, оборудование систем связи.

5) Транспорт, предназначенный для перемещения грузов и людей: вагоны, локомотивы, суда, ледоколы, автобусы, прицепы, самолеты.

6) Производственный и хозяйственный инвентарь. К первому типу относятся емкости, используемые для хранения жидкостей, тара для сыпучих материалов, а также мебель, предназначенная для облегчения производственных операций. Ко второму типу относятся объекты, которые не используются в производственном процессе. Например, предметы противопожарного назначения, часы.

7) Продуктивный, племенной, рабочий скот. Сюда относятся животные, которые несколько раз или постоянно используются для получения каких-либо продуктов. Например, коровы, верблюды, овцы. Также в эту группу входят животные-производители. Сюда не относится молодняк и скот для убоя.

8) Многолетние насаждения. В эту категорию входят различные зеленые насаждения. Например, парковые деревья, растительность, формирующая аллеи.

Классификация основных фондов к нематериальным активам относит объекты интеллектуальной собственности, программное обеспечение для компьютеров, наукоемкие промышленные технологии, базы данных, расходы на разведку полезных ископаемых. То есть в данную категорию попадают объекты, не имеющие физической формы.

Классификация и структура основных фондов исключает из их состава следующее:

Все предметы, имеющие срок службы менее одного года.

Предметы стоимостью менее 40000 рублей за единицу. В этом пункте стоит сделать оговорку. Сельхозмашины, строительный механизированный инструмент, продуктивный и рабочий скот являются основными фондами, даже если их стоимость меньше указанной суммы.

Временные сооружения, приспособления, устройства. Затраты на их возведение входят в накладные расходы и относятся на себестоимость работ по строительству и монтажу.

Машины и оборудование, которые числятся как готовые изделия на складах, находящиеся в пути или сданные в монтаж .

Классификация основных производственных фондов выделяет среди них две части в зависимости от их роли в хозяйственной деятельности предприятия. Так, рабочие машины и оборудование, технические сооружения, измерительные приборы и устройства непосредственно задействованы в производственном процессе. Они образуют активную часть. Здания и инвентарь оказывают косвенное воздействие на производство продукции. Они являются пассивной частью. Доля активной части показывает степень технического совершенства, производственные мощности, возможности предприятия. Удельный вес каждой части можно выделить из структуры основных фондов.

Доля каждой группы объектов в их общей стоимости характеризует производственную структуру. От того, насколько активная часть преобладает над пассивной частью, зависит количество произведенной продукции на 1 рубль основных фондов. Этот показатель наиболее высок на предприятиях с хорошей технической оснащенностью. Производственная структура основных фондов неодинакова даже на предприятиях одной отрасли. В машиностроении активная часть, как правило, составляет менее 50%. В удельном весе преобладает пассивная часть. Например, здания. В нефтяной промышленности, наоборот, преобладает активная часть. Большая часть производственного процесса в этой отрасли проходит на открытых площадках. Основной производственный процесс происходит с помощью скважин, трубопроводов. То есть доля активной части основных фондов преобладает над пассивной. Для объектов характерна также возрастная структура. Согласно ей основные фонды распределяются по группам возраста с промежутками в пять лет. Важной задачей является недопущение чрезмерного старения объектов.

Классификация и структура основных фондов по такому показателю, как степень использования, выглядит следующим образом:

Объекты, находящиеся в эксплуатации. Сюда входят все основные фонды, числящиеся на балансе предприятия.

Объекты, находящиеся в резерве - основные фонды, временно выведенные из эксплуатации.

Объекты, находящиеся на реконструкции, частичной ликвидации.

Объекты на консервации.

По принадлежности основные фонды классифицируются следующим образом:

находящиеся в собственности предприятия;

находящиеся в оперативном управлении и хозяйственном ведении;

арендованные без права выкупа.

1.3 Методика анализа эффективности и движения основных фондов

Основным показателем эффективности использования основных средств предприятия служит фондоотдача. Эффективность использования основных фондов характеризует показатель фондоотдачи, рассчитываемый как отношение объема выпуска продукции за год (на уровне предприятия) к среднегодовой полной стоимости основных фондов. На уровне же отраслей в качестве показателя продукции используется выпуск или валовая добавленная стоимость, а на уровне экономики в целом - стоимость валового внутреннего продукта.

Рациональное использование основных производственных фондов необходимо для увеличения производства общественного продукта и национального дохода. Повышение уровня использования основных фондов позволяет увеличить размеры выпуска производства без дополнительных капитальных вложений и в более короткие сроки. Ускоряет темпы производства, уменьшает затраты на воспроизводство новых фондов и снижает издержки производства.

Экономическим эффектом повышения уровня использования основных фондов является рост общественной производительности труда. Фондоотдача показывает, сколько продукции (или прибыли) получает организация с каждого рубля имеющихся у нее основных фондов.

На величину и динамику фондоотдачи влияют многие факторы, зависящие и не зависящие от организации, вместе с тем резервы повышения фондоотдачи, лучшего использования техники имеются на каждом предприятии.

Интенсивный (изменение качественных составляющих) путь ведения хозяйства предполагает систематический рост фондоотдачи за счет увеличения производительности машин, механизмов и оборудования, сокращения их простоев, оптимальной загрузки техники, технического совершенствования основных средств.

Фондоотдача (Fixed assets turnover ratio) - показатель, характеризующий уровень эффективности использования основных производственных фондов предприятия. Фондоотдача это объем выпущенной продукции деленный на среднюю сумму промышленно-производственных основных фондов по первоначальной стоимости.

Фондоотдача ОС определяется по формуле:

, (1 )

где S - средняя первоначальная стоимость (восстановительная) ОС.

Используя методы факторного анализа можно провести углубленное изучение факторов влияющих на эффективность использования основных средств. По результатам факторного анализа фондоотдачи готовятся обоснованные выводы, в частности о влиянии степени использования основных фондов на объем производства продукции, загрузке производственных мощностей, о возможных резервах повышения эффективности основных фондов и т.д.

Совокупность факторов, влияющих на показатель фондоотдачи и их подчиненность, показана на нижеприведенном рисунке.

Рисунок 1 - Схема факторной системы фондоотдачи

На основе схемы можно построить факторную модель фондоотдачи:

ФО = ФОа * Уда (2)

где, УДа - доля активной части фондов в стоимости всех ОС; ФОа - фондоотдача активной части ОС.

Факторная модель для фондоотдачи активной части ОС имеет вид:

ФОа = (К * Т * СВ) / ОСа (3)

где,

К - среднее количество технологического оборудования;

Т - время работы единицы оборудования;

СВ - среднечасовая выработка с стоимостном выражении;

ОСа - среднегодовая стоимость технологического оборудования.

Если время работы единицы оборудования представить в виде произведения количества отработанных дней (Д), коэффициента сменности (Ксм), средней продолжительности рабочего дня (t), то факторная модель примет вид:

ФОа = (К * Д * Ксм * t * СВ) / Оса (4)

Если расширить факторную модель, подставив среднегодовую стоимость технологического оборудования (Оса) в виде произведения количества оборудования (К) и стоимости его единицы в сопоставимых ценах (Ц), то факторная модель будет иметь вид:

ФОа = (К * Д * Ксм * t * СВ) / (К * Ц) (5)

Для расчета движения основных средств необходимо рассчитать ряд показателей:

1. коэффициент поступления (ввода) :

(6 )

2. коэффициент обновления:

(7 )

3. коэффициент выбытия ОС:

(8 )

4. коэффициент ликвидации:

(9 )

Для анализа состояния ОФ необходим расчет следующих показателей:

1. коэффициент годности:

(10 )

2. коэффициент износа:

(11 )

и рассчитываются по состоянию на начало и конец анализируемого периода. По итогам расчета делают соответствующие выводы и устанавливают причины снижения и роста коэффициентов, при этом проверяется выполнение плана по внедрению новой техники, вводу в действие новых объектов, ремонту основных средств. Определяется доля прогрессивного оборудования в общем его количестве и по каждой группе машин и оборудования, а так же доля автоматизированного оборудования. Для характеристики состава и морального износа фонды группируются по продолжительности эксплуатации (до 5, 5-10, 10-20 и более 20 лет).

Степень вовлечения наличного оборудования в производство и использования его в производстве характеризуют следующие показатели:

(12 )

(13 )

(14 )

где - доля оборудования, сданного в эксплуатацию,

- доля фактически работающего оборудования,

- степень использования наличного парка.

Если значения показателей близки к 1, то оборудование используется с высокой степенью загрузки, а производственная программа соответствует производственной мощности.

Уровень целосменного использования оборудования характеризует коэффициент сменности К см , который определяется отношением фактически отработанного числа станко-смен за период к максимально возможному числу станко-смен, отработанных установленным оборудованием за одну смену того же периода:

(15 )

Степень внутрисменного использования оборудования характеризует коэффициент загрузки оборудования К 3 , который определяется отношением времени его фактической работы Тф (в часах) к эффективному фонду времени Т Э ф в часах или номинальному фонду:

или (16 )

Этот показатель позволяет оценить потери времени из-за брака, холостой работы оборудования, планово-предупределитедьных ремонтов ит.д.

Степень использования номинального времени измеряетсяотношением эффективного фонда Т Э ф к номинальному Т н :

(17 )

На основе данного коэффициента оценивается влияние времени простоев по технологическим причинам на результативные показатели работы оборудования.

Сущность и классификация основных фондов определяют их роль в процессе труда. Они характеризуют возможности предприятия по производству продукции. Также они показывают уровень и масштаб технической вооруженности труда. Приумножение основных производственных фондов будет повышать эти показатели. Их обновление и улучшение являются важнейшим условием производства высококачественной продукции со снижением трудозатрат, увеличением производительности труда и уменьшением себестоимости продукции.

Глава 2. Анализ эффективности использования основного капитала ОАО "Улан-Удэнское приборостроительное производственное объединение"

2.1 Краткая характеристика ОАО "У-УППО"

Постановлением Правительства РФ № 713 от 11.10.2001 года, утвердившим Программу реформирования оборонных отраслей промышленности, закреплено вхождение ОАО "У-УППО" г. Улан-Удэ в холдинг "Корпорация "Аэрокосмическое оборудование". В соответствии с указом Президента Российской Федерации № 1052 от 10.07.2008 г. Корпорация "Аэрокосмическое оборудование" входит в Государственную корпорацию "Ростехнологии".

ОАО "Корпорация Аэрокосмическое оборудование" было учреждено в рамках "Федеральной целевой программы реструктуризации и конверсии оборонной промышленности" на основании постановления Правительства РФ "О создании ОАО "Корпорация Аэрокосмическое оборудование" от 14.11.98 г. № 1347. ОАО "Корпорация "Аэрокосмическое оборудование" владеет контрольными и блокирующими пакетами акций ведущих приборостроительных предприятий РФ: ОАО "Тамбовский завод "Электроприбор", ОАО "Измеритель" г. Смоленск, ОАО "Московский радиозавод "Темп", ОАО "Радиоприбор" г. Казань, ОАО "У-УППО" и др. В настоящее время уставный капитал ОАО "У-УППО" составляет 687 085 руб.

Полное фирменное наименование Общества: Открытое акционерное общество "Улан-Удэнское приборостроительное производственное объединение".

Сокращенное фирменное наименование Общества: ОАО "У-У ППО". Место нахождения Общества: Российская Федерация, 670034, Республика Бурятия, г. Улан-Удэ, ул. Хоца Намсараева, 7.2.4.

Почтовый адрес и место хранения документов Общества: Российская Федерация, 670034, Республика Бурятия, г. Улан-Удэ, ул. Хоца Намсараева, 7.

Учитывая большую значимость предприятия для сохранения обороноспособности страны и поддержания мобилизационной готовности, ОАО "У - УППО" в соответствии с Распоряжением Правительства РФ от 20.08.2009 г. № 1226-р входит в перечень стратегических предприятий РФ за №574 по производству оборудования составных частей стартовых комплексов (ЕКПС 1441) и составных частей управляемых ракет (ЕКПС 1471). Общая номенклатура продукции, выпускаемой предприятием, насчитывает 204 наименования изделий. Ежегодно ОАО "У-УППО" заключает договоры на поставку продукции, в том числе более 100 договоров в год в качестве исполнителя и соисполнителя ГОЗа. ОАО "У-УППО" является держателем подлинников конструкторской документации и не имеет дублёров выпускаемой продукции на территории России и стран СНГ.

За период своей деятельности предприятие освоило и выпускает:

1. Изделия для нужд ВМФ МО РФ;

2. Элементы и блоки авиационной автоматики:

- блоки следящей системы (БСС);

- блоки питания (БП);

- блок механический переходной (БМП);

- двигатели индукционные двухфазные (ДИД);

- двигатели-генераторы (ДГ);

- двигатели-генераторы малогабаритные (ДГМ);

- двигатель малогабаритный (ДМ-1);

- интегрирующие двигатели-генераторы (ИЭ)

- тахогенератор (ДИГ-0,3);

- сельсины трансформаторы (С-65);

- синусно-косинусные трансформаторы (СКТ);

- усилители магнитные (УМ);

- усилители низкой частоты (УНЧ);

- усилители разгрузки датчиков (УРД);

- усилитель следящей системы (УСС);

- индукционные датчики угла (15Д, 45Д, 50Д, 60Д, 90Д).

Круг применения элементов и блоков чрезвычайно широк. Они применяются в рулевых машинах, усилительных устройствах, в системах авиационной автоматики со скоростной обратной связью, в схемах дистанционных передач авиационной техники, преобразования сигналов в системах бортового оборудования.

На базе двигателя с плоским печатным якорем разработаны изделия для автомобильной промышленности:

- привод стеклоочистителя 22.5215 для автомобилей ЗиЛ и их модификаций;

- электродвигатель отопителя 82.3780 для автомобилей ЗиЛ и их модификаций.

Также на предприятии производится продукция производственно-технического назначения:

- счетчики количества холодной воды СКВ-3/15 и горячей воды СКВГ90-3/15.

Оказываются услуги по изготовлению коммерческих заказов разной сложности частным лицам и организациям.

2.2 Анализ финансового состояния ОАО "Улан-Удэнское приборостроительное производственное объединение" за 2011-2013 года

Объём товарной продукции за 2013 год составил 803,6 млн. руб. (без НДС), темп роста производства по сравнению с 2012 годом составил 24,6%, темп роста производства по сравнению с 2011 годом составил 130%. Рост объёма производства обусловлен значительным ростом спроса относительно уровня спроса 2010 года на изделия, производимые предприятием.

Рисунок 2 - Динамика объёмов производства товарной продукции, млн. руб

При этом в разрезе видов продукции рост объёма производства произошел по изделиям Авионики (+95,9 млн. руб. или +22,5%) и по Системам (+62,7 млн. руб. или +28,9%). Прочая продукция в объёме производства составляет незначительную долю и обусловлена выполнением коммерческих заказов.

Рисунок 3 - Динамика структуры объёмов производства 2011-2013 гг, млн. руб.

Объем реализации за 2013 год составил 779,0 млн. руб., что на 24,3% или 152,1 млн. руб. больше, чем в предыдущем году, общие затраты на производство и реализацию товарной продукции составили 741,4 млн. руб.

Таким образом, темпы роста производства и реализации продукции возросли на четверть, а стабильная работа предприятия позволила удовлетворить растущие потребности потребителей в полной мере. В 2013 г. году работа велась по 119 договорам, объем потребления увеличился и является максимальным для предприятия за последние 10 лет. На конец 2013 г. готовая продукция на складе составила 44,7 млн. руб., по отношению к началу 2012 г. она незначительно снизилась. Следует отметить, что объем реализации исчисляется в ценах ОПН и ГЗ в зависимости от реализации, а объем производства учитывает лишь часть объема ГЗ, что обусловлено установленным порядком расчета и учета объема производства. По итогам 2013 года предприятие получило чистую прибыль в размере 2,14 млн. руб., тогда как в 2012 данный показатель составил 0,02 млн. руб., в 2011 г.1,3 млн. руб.

Рисунок 4 - Динамика прибыли в 2011-2013 гг.

Из диаграммы видно, что прибыль от продаж и до налогообложения за отчётный год ниже, чем за предыдущий, а чистая прибыль выше. Это обусловлено тем, что большее количество расходов было принято для целей налогообложения, при этом снижение прибыли от продаж связано с опережающими темпами роста инфляции по отношению к установленным индексам-дефляторам Минэкономразвития РФ, учитываемым при ценообразовании.

Рассмотрим основные финансовые показатели. Анализ состава и размещения активов проводится по следующей форме (табл.1)

Таблица 1 - Структура имущества и источники его формирования

Показатель	Значение показателя	Изменение за анализируемый период
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса		± % ((гр.4-гр.2): гр.2)
				на начало анализируемого периода (31.12.2012)	на конец анализируемого периода (31.12.2013)
1. Внеоборотные активы
в том числе: основные средства
нематериальные активы
2. Оборотные, всего
в том числе:
дебиторская задолженность
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
1. Собственный капитал
2. Долгосрочные обязательства, всего
в том числе: заемные средства
3. Краткосрочные обязательства*, всего
в том числе: заемные средства
Валюта баланса	1 449 202	1 429 035	1 705 019			+255 817

Из представленных в первой части таблицы данных видно, что на последний день анализируемого периода (31.12.2013) в активах организации доля внеоборотных средств составляет одну четвертую, а текущих активов, соответственно, три четвертых. Активы организации за весь период увеличились на 255 817 тыс. руб. (на 17,7%). Учитывая увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 8,8%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является негативным показателем.

Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса:

Долгосрочные финансовые вложения - 198 851 тыс. руб. (51,8%)

Дебиторская задолженность - 94 467 тыс. руб. (24,6%)

Краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) - 41 621 тыс. руб. (10,8%)

Основные средства - 35 355 тыс. руб. (9,2%)

Одновременно, в пассиве баланса прирост наблюдается по строкам:

Кредиторская задолженность - 109 123 тыс. руб. (42,7%)

Краткосрочные заемные средства - 61 360 тыс. руб. (24%)

Долгосрочные заемные средства - 56 851 тыс. руб. (22,2%)

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 28 483 тыс. руб. (11,1%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "запасы" в активе (-56 812 тыс. руб.). За два последних года наблюдался заметный рост собственного капитала до 352 620,0 тыс. руб. (на 28 483,0 тыс. руб., или на 8,8%). Основным источником формирования совокупных активов является собственный капитал. Оценка стоимости чистых активов представлена в таблице 2.

Таблица 2 - Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель	Значение показателя	Изменение
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса		± % ((гр.4-гр.2): гр.2)
				на начало анализируемого периода (31.12.2010)	на конец анализируемого периода (31.12.2012)
1. Чистые активы
2. Уставный капитал
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2)

Чистые активы организации по состоянию на 31.12.2013 намного (в 7 раз) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того необходимо отметить увеличение чистых активов на 8,8% в течение анализируемого периода. Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

Таблица 3 - Финансовые коэффициенты ликвидности

На 31.12.2013 коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в норму Значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности соответствует норме - 1,1563 при норме 0,7-1,5. Это говорит о наличии у организации ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. Коэффициент быстрой ликвидности сохранял нормативные значения в течение всего периода.

Коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает возможность предприятия быстро рассчитаться по краткосрочным долгам продолжает ухудшаться. Это произошло вследствие увеличения наиболее срочных обязательств и уменьшения наиболее ликвидных активов - денежных средств на расчётном счёте предприятия, отсутствия краткосрочных финансовых вложений. На начало года этот показатель составлял 0,004, а на конец года 0,0005 (нормативное значение 0,2). Для улучшения устойчивости и ликвидности предприятию необходимо уменьшать размер краткосрочных обязательств и находить возможность резервировать денежные средства на расчётном счёте.

Следует отметить, что при небольшом значении данного коэффициента предприятие за отчетный период было платежеспособным и сумело сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Как видно из таблицы, коэффициент промежуточной ликвидности за 2013 год уменьшился и составил 0,1501. Уменьшение обусловлено вовлечением денежных средств в издержки обращения - материально-производственные запасы (сырье, материалы и др. аналогичные ценности), необходимые для запуска в производство заявленной потребителями продукции.

В результате снижения доли собственных средств в структуре капитала снизилась маневренность собственного капитала. Увеличилась зависимость предприятия в части формирования запасов, использование заёмных средств увеличилось.

Таблица 4 - Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности		Прирост за анализ.	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ.	Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.2 - гр.6)
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)				П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)			-579 726
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)				П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.)			+714 346
А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы)				П3. Долгосрочные обязательства			-215 949
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)				П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)			+81 329

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется только одно. Высоколиквидные активы покрывают наиболее срочные обязательства организации всего лишь на 12% В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае это соотношение выполняется - у организации достаточно краткосрочной дебиторской задолженности для погашения среднесрочных обязательств (больше в 4,5 раза).

Проведенный финансовый анализ отражает удовлетворительное финансовое состояние организации, при котором основная масса показателей укладывается в норму, либо близки к норме.

2.3 Анализ основных фондов ОАО "Улан-Удэнское приборостроительное производственное объединение"

Фонды ОАО "У - УППО" делятся на промышленно-производственные и непромышленные, а также фонды не производственного назначения. Производственную мощность предприятия определяют промышленно-производственные фонды. Кроме того, выделяют активную часть (рабочие машины и оборудование) и пассивную часть, а также отдельные подгруппы в соответствии с их функциональным назначением (здания производственного назначения, склады, рабочие и силовые машины, оборудование, измерительные приборы, и устройства, транспортные средства и т.д.). Такая детализация необходима для выявления резервов повышения эффективности их использования на основе оптимизации структуры. Структура основных средств по анализируемому предприятию г. представлена в табл.5.

Таблица 5 - Cостав и структура основных фондов 2011 - 2013 год

Вид основных средств
		Показатель	Изменение, 2009 г.	Удельный вес, %	Показатель	Изменение, 2010 г.	Удель-ный вес, %
Здания и сооружения
Сооружения и передаточные устройства
Машины и оборудования
Транспортные средства
Производственный и хозяйственный инвентраь
Другие виды основных средств
Земельные участки и объекты природопользования

По данным таблицы 5, можно сделать следующие выводы:

Наибольший удельный вес в основных средствах, занимает строка "Машины и оборудование", в 2012 г., они составили 58,5%, от всей суммы основных средств предприятия, в 2013 г., их доля увеличилась, на 0,3% и стала 58,8%. По сравнению с 2011 г., в 2012 г., произошло увеличение на 38470 тыс. руб., по сравнению с 2013 г., - 19968 тыс. руб.;

Здания и сооружения в 2012 г., увеличились на 3683 тыс. руб, по сравнению с 2011 г., и удельный вес составил 36,2 % в 2012 г. В 2013 г. также увеличилась стоимость зданий и сооружений на 9499 тыс. руб., но по сравнению с 2011 г. удельный вес снизился хоть и незначительно и составил 36,0%;

Уменьшилась строка "Транспортные средства" (легковые и грузовые автомобили). По сравнению с 2011 г., в 2013 г., она уменьшились на 278 тыс. руб., и их доля составила 3,1%, хотя в 2011 г. отмечалось увеличение по сравнению с 2010 г. на 2202 тыс. руб., и удельный вес составлял 3,6 %;

Также снижение коснулось и строки "Другие виды основных средств". По сравнению с 2011 г., она уменьшилась в 2012 г., на 12 тыс. руб. и в 2013 г. достаточно существенно на 370 тыс. руб и удельный вес стал составлять в 2013 г. меньше всех остальных основных средств 0,05%;

Наибольшее значение по основным средствам было получено в 2013 г., их сумма составила 225 555 тыс. руб. в 2012 г., эта сумма была меньше на 27786 тыс. руб., и составляла 197769 тыс. руб., в 2011 г., было получено еще на 44475 тыс. руб., меньше. Руководство предприятия увеличило основные средства, за счет наиболее эффективного использования рабочих машин, рабочего времени, современных станков и оборудования, которое позволяет значительно увеличить и производительность труда;

Также на предприятие проверяется выполнение плана по внедрению новой техники, переоборудование действующего производства, без строительства новых цехов, ремонту основных средств. Определяется доля прогрессивного оборудования в его общем количестве и по каждой группе машин и оборудования, а также автоматизированного оборудования. Далее представлен расчет состояния основных средств ОАО "У - УППО", который представлен в табл.6.

Таблица 6. Анализ состояния основных средств предприятия за 2011 - 2013 гг.

				Изменение за
Показатели	На начало года	На начало года	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	2012 год (+,-)	2013 год (+,-)
1. Первоначальная стоимость основных средств, тыс. руб. в т. ч. активной части
2. Износ основных средств за время их эксплуатации, тыс. руб. в т. ч. активной части
3. Степень изношенности основных средств, % в т. ч. активной части
4. Степень годности основных средств, % в т. ч. активной части

Первоначальная стоимость основных средств за два года увеличилась на 73 442 тыс. руб., а износ их за время эксплуатации увеличился на 35719 тыс. руб. Это привело к значительному росту степени изношенности - в целом за два года на 8,1 % (в 2012 году на 7,06% и в 2013 году на 1,04 %). При этом степень годности за это время уменьшалась в большей степени за счет активной части основных производственных фондов (за два года он уменьшился на 6,02 %), за счет основных производственных фондов степень годности снизилась на 7,06 %. В соответствии со шкалой экспертных оценок для определения коэффициента износа при обследовании технического состояния машин и оборудования (таблица 9), техническое состояние активной части основных фондов анализируемого предприятия можно определить как условно пригодное (в начале 2012 года коэффициент износа активной части равен 72,23%, в конце 2012 - 62,56%, в конце 2013 - 58,43%). Все это говорит не в пользу предприятия, так как его производственный потенциал с каждым годом падает, причем, стоит отметить, что темп прироста степени изношенности основных средств за последний год вырос не на много. Для улучшения технического состояния основных фондов предприятию требуются значительные капитальные вложения.

Техническое состояние активной части основных фондов анализируемого предприятия можно определить как условно пригодное (в 2011 году коэффициент износа активной части равен 14,10 %, в 2012 - 23,10%, в 2013 - 34,77%). Все это говорит не в пользу предприятия, так как его производственный потенциал с каждым годом падает, причем, стоит отметить, что темп прироста степени изношенности основных средств за последний год вырос не на много. Можно сказать, что для улучшения технического состояния основных фондов предприятию требуются значительные капитальные вложения.

Техническое состояние основных фондов зависит от своевременного и качественного их ремонта. За последние три анализируемых года ОАО "У - УППО" ремонтов основных фондов не производила, следовательно в последующие годы степень изношенности основных фондов (ОФ) значительно увеличится.

Подобные документы

Роль капитала в развитии производства. Анализ материально-вещественного состава основного капитала. Источники формирования основного капитала, показатели эффективности его использования. Пути повышения эффективности функционирования финансов предприятия.

курсовая работа , добавлен 30.12.2013


Понятие, классификация и структура формирования основного капитала предприятия. Показатели эффективности использования основных фондов предприятия (фондоемкость). Анализ наличия, структуры и технического состояния основного капитала ТОО "Темир-Арка".

курсовая работа , добавлен 27.10.2010


Особенности формирования основного капитала акционерного общества, показатели его эффективного использования. Организационно-экономическая характеристика ОАО "Россиянка", анализ основного капитала. Повышение эффективности использования основных фондов.

курсовая работа , добавлен 05.06.2011


Понятие и сущность основного капитала предприятия. Нормативно-правовое регулирование основного капитала предприятия на примере ОАО "Агрофирма Мценская". Источники формирования основного капитал, оценка его состояния, движения, эффективности использования.

курсовая работа , добавлен 02.10.2013


Денежная оценка основных фондов. Виды учета и методы оценки основного капитала, показатели его использования. Анализ преимуществ линейной организационной структуры. Анализ эффективности и интенсивности использования основного капитала предприятия.

курсовая работа , добавлен 27.11.2012


Основной капитал, его виды и социально-экономическое значение. Оценка развития гостиничного бизнеса в Приморском крае. Анализ эффективности функционирования основного капитала на примере ОАО "Приморье-64". Структура и динамика основного капитала.

дипломная работа , добавлен 24.02.2013


Уточнение сущности движения основного капитала как источника формирования имущества предприятия, конкретизация этапов его анализа. Варианты представления балансовой модели капитала. Резервы улучшения использования основных средств предприятия ООО "Содел".

курсовая работа , добавлен 09.11.2015


Показатели использования капитала, методика их расчета. Анализ использования капитала предприятия, пути повышения его доходности. Факторный анализ рентабельности и оборачиваемости капитала. Анализ финансовой устойчивости и ликвидности предприятия.

курсовая работа , добавлен 12.06.2011


Роль заемного капитала в деятельности предприятия. Классификация и источники финансирования заемного капитала, методика анализа эффективности его использования. Пути повышения эффективности привлечения и использования заемного капитала предприятия.

курсовая работа , добавлен 03.08.2014


Основной капитал: экономическая сущность, источники формирования и классификация. Нормативно-правовая основа его формирования и использования. Анализ оборота основного капитала РУП "Гомельторгмаш". Пути повышения уровня использования основного капитала.

Министерство сельского хозяйства РФ

ФГБОУ ВПО «НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

Специальность 260501 «Технология продуктов общественного питания»

На тему: «Основной капитал. Эффективность использования основного капитала. Пути повышения эффективности использования»

Выполнила: Бережнова Е. Э.

Группа: 2511

Проверила: Пашкова Т.С.

Новосибирск 2014

Введение

Заключение

Введение

Рыночная экономика в качестве базового принципа функционирования предполагает заинтересованность фирмы в результатах финансово-хозяйственной деятельности. В условиях жесткой конкуренции и необходимости расширения рынков сбыта продукции перед предприятием остро встает проблема изыскания финансовых ресурсов для обеспечения роста и развития. Поэтому центральным объектом управления в финансовом менеджменте становятся финансовые ресурсы фирмы, источники их формирования и направления использования.

Таким образом, на первый план выходит проблема достаточности капитала предприятия и эффективности управления им. Капитал предприятия характеризует общую стоимость средств, инвестированных в формирование его активов. Это - финансовые ресурсы организации, приносящие доход. В то же время капитал фирмы это главный измеритель ее рыночной стоимости. Решающая роль в обеспечении этой функции принадлежит собственному капиталу фирмы, ее чистым активам. Вместе с тем объем используемого собственного капитала определяет потенциал привлечения заемных финансовых средств и, в конечном итоге, формирует базу оценки рыночной стоимости компании. Динамика капитала служит ведущим индикатором уровня эффективности хозяйственной деятельности организации. Способность собственного капитала к самовозрастанию характеризует уровень роста прибыли, ее эффективное распределение, обеспечение финансового равновесия за счет внутренних источников.

Таким образом, роль капитала в экономическом развитии фирмы определяет его как главный объект финансового управления организацией.

Основной капитал играют важную роль в деятельности предприятий, практически без данного капитала не возможно его существование.

Экономическая природа, состав и структура основного капитала

Основной капитал - это совокупность денежных средств, вложенных в ценности, многократно участвующие в процессе хозяйственной деятельности и переносящие частями свою стоимость на готовый продукт в течение длительного промежутка времени (более одного года и более 100 МРОТ).

Понятия «основной капитал» и «внеоборотные активы» не тождественны. Внеоборотные активы являются отражением основного капитала на счетах баланса организации. Поскольку бухгалтерский учет в организациях ведется в соответствии с установленными государством правилами, это отражение может не совпадать с экономической сутью основного капитала. Управление портфелем финансовых активов с точки зрения его осуществления не имеет существенных особенностей в зависимости от сроков владения финансовыми активами. Кроме того, финансовые активы, как правило, легко могут быть превращены в денежные средства. Поэтому управление портфелем финансовых активов традиционно рассматривается как область управления оборотным капиталом.

Состав основного капитала - это совокупность образующих его элементов: зданий, сооружений, передаточных устройств, машин и оборудования, транспортных средств, вычислительной техники и др.

В состав основного капитала наряду с основными средствами включают нематериальные активы, оборудование к установке и доходные вложения в материальные ценности.

Структура основного капитала - это удельный вес каждого элемента в его общем объеме. Она служит показателем технического уровня развития производства в промышленности и других отраслях народного хозяйства. Управление этой структурой имеет практическое значение для каждой организации, так как позволяет оптимизировать поток инвестиционных ресурсов, направляемых на обновление и техническое совершенствование ее производственного потенциала.

В условиях рыночного хозяйства основной капитал может представлять государственную или частную формы стоимости. Однако независимо от правового статуса функционирования основного капитала он выражает значительную часть национального богатства общества. Поэтому проблемы воспроизводства и перспективного использования основного капитала занимают приоритетное место в экономике страны. В результате этого повышается заинтересованность (и материальная ответственность) собственников (учредителей и акционеров), управленческого персонала (менеджеров всех уровней) организаций в эффективном осуществлении реальных инвестиций, вкладываемых в производство, и в рациональном использовании основного капитала. Особую роль здесь играют активные элементы основного капитала (машины и оборудование), поскольку они непосредственно задействованы в производственном процессе. Эффективность инвестиций в основной капитал определяют в процессе его функционирования в каждой организации.

Рациональное использование основного капитала оказывает непосредственное влияние на потребность организации в оборотном капитале и прежде всего в производственных запасах. Уменьшение абсолютного объема последних на конец отчетного периода приводит к относительному снижению материальных запасов, приходящихся на единицу основного капитала. Количественное соотношение между основным и оборотным капиталом выражает органическое строение капитала. На практике это строение устанавливают как соотношение основного и оборотного капитала в денежном выражении по среднегодовому объему. В различных отраслях и сферах хозяйствования соотношение между основным и оборотным капиталом значительно различается. Удельный вес основного капитала особенно высок в отраслях добывающей промышленности, в тяжелом машиностроении, на железнодорожном транспорте и др.

Характерные признаки основного капитала:

использование в процессе производства (осуществления основной деятельности) или для управленческих нужд;

использование в течение длительного периода (свыше одного года);

способность приносить экономическую выгоду в будущем.

Следует подчеркнуть, что эффективное управление основным капиталом имеет приоритетное значение в деятельности организации. С точки зрения управления основным капиталом размещение финансовых ресурсов реализуется в виде осуществления совокупности инвестиционных проектов. А мобилизация финансовых ресурсов - в виде управления источниками долгосрочных инвестиций.

Оценка эффективности использования основного капитала

основной капитал баланс эффективность

Основные производственные средства в процессе функционирования постепенно изнашиваются и заменяются новыми. Так как основные производственные средства имеют натуральное и стоимостное выражение, то постепенная потеря ими дееспособности принимает двоякую форму - форму физического и стоимостного (морального) износа.

Физический износ - это утрата основными производственными средствами своей потребительской стоимости, т.е. способности выполнять предусмотренные эксплуатационным паспортом функции надлежащего качества. Он происходит как при использовании основных производственных средств, так и при их бездействии (коррозии). Степень физического износа зависит от конструкции изделий и качества материала, из которого оно произведено, степени и времени их использования, квалификации рабочих, специфики техпроцессов, ухода за основными производственными средствами, своевременности и качества их ремонта.

Такой износ может быть полным или частичным, поэтому и возмещение основных производственных средств бывает полное (реновация) или частичное. При полном износе основные производственные средства возмещаются путем приобретения новых машин, строительства новых зданий взамен изношенных. Источник финансирования возмещения (воспроизводства) основных производственных средств - сумма начисленной амортизации. Частичный износ возмещается путем их ремонта. Источник финансирования ремонта - себестоимость продукции.

Физический износ проявляется в постоянной утрате технико-экономических свойств и, следовательно, в утрате потребительной стоимости, которая по мере использования основных фондов переносится на готовый продукт.

Существует два метода определения физического износа основных фондов: по срокам службы и их техническому состоянию.

При проведении технического обследования оценивают физический износ отдельных конструктивных элементов, а затем определяют средневзвешенный процент износа в целом по объекту.

Моральный износ - это преждевременное, до окончания нормативного срока физического износа, отставание оборудования по своей технической характеристике и экономической эффективности от нового оборудования.

Моральный износ возникает в результате экономического процесса, обусловленного снижением общественно необходимых затрат на производство машины и созданием новых, более совершенных по своей конструкции, экономичных и производительных машин.

Сущность морального износа состоит в том, что тот или другой вид оборудования еще до полного своего физического износа оказывается обесцененным. Обесценивание происходит по двум причинам:

) в результате удешевления воспроизводства машины такой же конструкции, с такими же эксплуатационными характеристиками ввиду роста производительности труда на предприятиях, производящих эти виды основных производственных средств. Это моральный износ первой формы И1; он прогрессивный и не приводит к убыткам. Рассчитывается как:

И1 = ,

где ФП, ФВ - первоначальная и восстановительная стоимость.

) в результате создания новых, конструктивно более совершенных машин, с более высокими эксплуатационными характеристиками. Производительность новых машин выше, а себестоимость продукции, изготавливаемой на них, ниже. В этих условиях использование устаревшего оборудования ведет к убыткам и подлежит замене новым до срока физического износа. Это моральный износ второй формы И2; его величина рассчитывается как:

И2 = ,

где Пн, Пс - соответственно производительность нового и старого оборудования.

Частичное возмещение морального износа осуществляется путем модернизации оборудования, а полное - путем замены новым.

Восстановление основных производственных средств может быть «полным» и «частичным». Полное восстановление основных средств происходит после их полного физического износа и осуществляется путем замены действующего оборудования новым (или в ходе капитального строительства). При частичном восстановлении происходит замена отдельных частей деталей посредством их ремонта.

Наряду с восстановлением в натуральной форме осуществляется «экономическое восстановление» - возмещение по стоимости через систему амортизации.

Темпы роста производства зависят не только от наращивания объема основных средств, но и от степени их использования. Недостаточная загрузка оборудования сдерживает объем выпуска продукции, повышает ее себестоимость не только за счет амортизации, но и роста затрат на содержание излишней численности ремонтных рабочих, уменьшает прибыль предприятия.

Для оценки уровня использования основных фондов применяется система показателей. Обобщающим показателем является «фондоотдача».

Фондоотдача представляет собой отношение результатов производства (товарной продукции) к среднегодовой стоимости основных производственных фондов (обратный этому показатель - «фондоемкость»). К обобщающим показателям может быть отнесена и «фондовооруженность», которая определяется как отношение среднегодовой стоимости основных фондов к среднегодовой численности общего (или промышленного) персонала:

ФО = ,

где ФО - фондоотдача; ВП - объем продукции; - среднегодовая стоимость промышленно-производственных основных средств; - среднесписочная численность работающих; ПТ - производительность труда; ФВ - фондовооруженность:

ФА = ,

где ВР - выручка; Фа - средняя годовая стоимость активной части основных фондов.

Для повышения фондоотдачи необходимо, чтобы темпы роста производительности труда опережали темпы роста его фондовооруженности.

Показатель фондоемкости продукции пока изучен в недостаточной степени. В основном он используется при обосновании темпов и пропорций расширенного воспроизводства для построения укрупненной динамической модели межотраслевого баланса. Этот показатель может также применяться при оценке эффективности отраслевой структуры, размещении производства, ценообразовании, определении потребности в основном капитале и т. д.

Фе=,

где Ф - стоимость основных средств; ВР - выручка от реализации.

Для оценки используемых основных фондов применяется показатель степени их экономической годности и износа, которые рассчитываются следующим образом:

Экономическая годность основных фондов,

Стоимостной износ основных фондов ,

Если износ основных фондов на предприятии не превышает 20 %, это означает, что основные фонды новые; от 20 до 50 % - степень износа нормальная: от 50 до 75 % - проблема обновления основных фондов не решается, что служит серьезной предпосылкой ухудшения конкурентоспособности предприятия и продукции. Если степень износа превышает 75 %, то предприятие является потенциальным банкротом. Причины возникновения подобной ситуации являются предметом специального исследования. Первая возможная причина - администрация предприятия не обеспечила простое воспроизводство основного капитала. Вторая - государственное регулирование амортизационной политики предприятия было ошибочным.

Обобщающую оценку движения основных фондов дают коэффициенты обновления, выбытия, прироста и воспроизводства, которые также характеризуют техническое состояние основных средств.

Коэффициент обновления (Ко) отражает интенсивность обновления основных фондов и исчисляется как отношение стоимости вновь поступивших за отчетный период основных средств (Фн) и их стоимость на конец этого же периода (Фк):

Ко= Фн: Фк,

Коэффициенты обновления целесообразно рассчитывать по всем основным фондам, промышленно-производственным, активной их части, отдельным группам промышленно-производственных основных фондов и основным видам оборудования. Их также можно рассчитывать отдельно по всем поступившим основным фондам и отдельно по введенным в действие. В последнем случае такой коэффициент называется коэффициентом ввода. (Кв).

Обновление основных фондов может происходить как за счет приобретения новых, так и за счет модернизации имеющихся, что более предпочтительно, поскольку в этом случае сохраняется овеществленный труд в конструктивных элементах и узлах, не подлежащих замене. Обновление техники характеризуется также коэффициентом автоматизации (Кавт), рассчитываемый по формуле:

Кавт=Фавт:Фм,

где Фавт - стоимость автоматизированных средств; Фм - общая стоимость машин и оборудования.

Коэффициент выбытия (Квыб) характеризует степень интенсивности выбытия основных фондов из сферы производства и рассчитывается как отношение стоимости выбывших за отчетный период основных фондов (Фвыб) к их стоимости на начало этого же периода (Фн):

Квыб=Фвыб:Фн,

Коэффициенты выбытия целесообразно рассчитывать по всем основным фондам, промышленно-производственным фондам, активной части, отдельным группам промышленно-производственных фондов и основным видам оборудования. Их также можно рассчитывать отдельно по всем выбывшим основным фондам и отдельно по ликвидированным. В последнем случае такой коэффициент следует назвать коэффициентом ликвидности (Кликв).

Коэффициент прироста (Кпр) характеризует уровень прироста основных фондов или отдельных его групп за определенный период и рассчитывается как отношение стоимости прироста основных фондов (Фпр) к их стоимости на начало периода (Фн):

Кпр=Фпр:Фн,

Методика сравнительного анализа коэффициента прироста аналогична методикам анализа коэффициентов обновления и выбытия основных фондов.

Коэффициент воспроизводства основных фондов рассчитывается как отношение капитальных вложений к стоимости вводимых основных фондов.

Обобщающими показателями технического состояния основных фондов являются коэффициенты амортизации и годности.

Коэффициент амортизации (Ка) определяется как отношение суммы амортизации (А) к первоначальной стоимости основных средств (Ф):

Коэффициент годности (Кг) - это отношение остаточной стоимости основных средств (Фо) к первоначальной (Ф):

Кг==1-Ка,

Коэффициенты амортизации и годности рассчитываются как на начало периода, так и на конец (отчетную дату). Чем ниже коэффициент амортизации (выше коэффициент годности), тем лучше техническое состояние, в котором находятся основные фонды.

Пути улучшения использования основного капитала и их влияние на финансовые результаты организации

Существуют два основных пути улучшения использования основного капитала в организации: экстенсивный и интенсивный путь.

Экстенсивный путь предполагает рост времени работы машин в течение календарного периода. Этот путь связан со снижением потерь рабочего времени по различным причинам, а также со снижением нахождения машин в ремонте. Резервы роста экстенсивности загрузки, то есть работы машин у строительных организаций значительны. Они связаны с повышением качества технического обслуживания и ремонта строительных машин, снижением времени на перебазировку машин с объекта на объект, совершенствование организации производственного процесса, улучшением материально-технического снабжения и комплектацией строящихся объектов.

Интенсивный путь предполагает рост выпуска продукции за счет более полного использования оборудования и основного капитала по мощности и производительности труда. Этот путь проявляется в проведении таких мероприятий как совершенствование структуры парка строительных машин, применение комплекса машин с соответствующей мощностью с целью исключения их недогрузки. Интенсивный путь предполагает внедрение передовых более совершенных технологий и организации производства работ, улучшение организации труда, повышение квалификации рабочих в организации. Еще одним важнейшим резервом улучшения использования основного капитала является совершенствование экономических методов управления и организации эксплуатации парка строительных машин.

Заключение

Центральным объектом управления в финансовом менеджменте становятся финансовые ресурсы фирмы, источники их формирования и направления использования. Капитал предприятия характеризует общую стоимость средств, инвестированных в формирование его активов. роль капитала в экономическом развитии фирмы определяет его как главный объект финансового управления организацией.

Улучшение использования основного капитала в организации - важный резерв роста эффективности производственного процесса на предприятии, роста производительности труда, сокращения сроков выполнения работ, роста прибыли и финансовых результатов деятельности, снижения себестоимости.

Список используемой литературы

1) Акулов В.Б. Финансовый - Москва: Флинта: МПСИ, 2007

) Баранов В.В. Финансовый менеджмент - М. : Дело, 2002

) Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент - М. : ИНФРА-М, 2002

) Бланк И.А. Финансовый менеджмент - Киев: Ника-Центр: Эльга, 2001

) Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент- М. : КНОРУС, 2005

) Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий - Москва: Эксмо, 2008

) Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент. - М.: «Дашков и Ко», 20081 Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент. - М.: «Дашков и Ко», 2008

) Ковалева А.М. Финансовый менеджмент - М. : ИНФРА-М, 2002

) Колчина Н.В. Финансовый менеджмент - Москва: ЮНИТИ: ЮНИТИ-ДАНА, 2008

) Михайлушкин А.И Финансовый менеджмент - Ростов н/Д: Феникс, 2004

) Никитина Н.В. Финансовый - Москва: КноРус, 2008

) Поляка Г.Б. Финансовый менеджмент - М. : ЮНИТИ, 2004

) Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент - М.: «Перспектива», 2002

) Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями - М.: ГУ ВШЭ, 2000

) Шохин Е.В. Финансовый менеджмент - М. : ФБК-Пресс, 2002

) Управление основным капиталом / И. Б. Ромашова//Финансы и кредит. - 2004. - № 5. - С. 9 - 16

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

Карагандинский Университет Бизнеса, Управления и Права

Кафедра "Финансы и маркетинг"

Дипломная работа

"Повышение эффективности использования заемного капитала"(на материалах ТОО "Сельпром")

Специальность 120000 "Финансы"

гр. Ф-03 Леонова О.Б.

Научный руководитель

Кочкина Г.А.

Караганда

Введение

1. Заемный капитал, его необходимость и роль в развитии предприятия

1.1 Экономическая сущность, функции и роль заемного капитала в деятельности предприятия

1.2 Классификация и источники финансирования заемного капитала

2.Анализ эффективности использования заемного капитала ТОО "Сельпром"

Заключение

Список использованной литературы

Приложение 1 – Бухгалтерский баланс за 2004-2006 г.г.

Приложение 2 – Отчет о доходах и расходах за 2004-2006г.г.

Введение

Развитие мировой экономики обусловило имеющееся разнообразие источников, форм и условий привлечения заемного капитала. Предприятие привлекает заемный капитал через государственные структуры и частные финансовые институты, которыми в настоящее время выступают кредитные организации, пенсионные и инвестиционные фонды, страховые компании. Заемный капитал может быть получен у предприятий-партнеров. В последнее время появляются новые инструменты привлечения заемного капитала на финансовом рынке. В условиях современной России, например, активно развивается рынок корпоративных облигаций. Появление новых инструментов привлечения заемного капитала сопровождается формированием соответствующей законодательной базы.В сложившихся условиях предприятия должны с особой тщательностью выбирать инструменты привлечения заемного капитала и их параметры, то есть научиться управлять заемным капиталом для решения поставленных задач. Эффективное управление заемным капиталом в структуре капитала предприятия способно обеспечить дополнительные поступления в его деловой оборот, увеличить рентабельность самого процесса производства, повысить рыночную стоимость предприятия. Эффективное управление заемным капиталом также стимулирует инвестиционную деятельность и выполнение социальных обязательств. Этим и обуславливается актуальность темы дипломной работы.Прежде всего, заемные средства необходимы для финансирования растущих предприятий, когда темпы роста собственных источников отстают от темпов роста предприятия, для модернизации производства, освоения новых видов продукции, расширения своей доли на рынке, приобретения другого бизнеса и т.д. Инфляция и недостаток собственных оборотных средств вынуждают большинство предприятий привлекать заемные средства для финансирования оборотного капитала. Преимуществом финансирования за счет долговых источников является нежелание владельцев увеличивать число акционеров, пайщиков, а также относительно более низкая себестоимость кредита по сравнению со стоимостью акционерного капитала, которая выражается в эффекте финансового рычага.Заемный капитал – это совокупность заемных средств, приносящих предприятию прибыль. Одним из источников формирования заемного капитала является банковский кредит, проблемы привлечения и использования которого будут рассмотрены в данной работе.Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятий на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.Цель дипломной работы – на основе методики экономического анализа изучить пути повышения эффективности использования заемного капитала. В соответствии с поставленной целью были сформулированы следующие задачи дипломной работы:

Изучить понятие и сущность заемного капитала, его необходимость и роль в развитии предприятия;

Рассмотреть систему показателей эффективности использования заемного капитала;

Выбрать методику и провести анализ эффективности использования заемного капитала предприятия на примере ТОО "Сельпром";

Объектом исследования выбрано предприятие ТОО "Сельпром", осуществляющее свою деятельность в сфере производства, переработки и реализации сельскохозяйственной продукции, хлебобулочных, кондитерских, макаронных изделий. Теоретической и методологической основой послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых экономистов и финансистов.

.Заемный капитал, его необходимость и роль в развитии предприятия

1.1 Экономическая сущность, функции и роль заемного капитала в деятельности предприятия

Формирование финансовых ресурсов предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств. К собственным источникам финансовых ресурсов на действующих предприятиях относится прибыль (от основной и других видов деятельности), амортизационные отчисления, выручка от реализации выбывшего имущества. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов выступают устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным источникам, так как постоянно находятся в обороте предприятия, используются для финансирования его хозяйственной деятельности, но ему не принадлежат. К ним относится: минимальная переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, в пенсионный фонд, медицинское страхование, фонд занятости; минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей; задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции; задолженность бюджету по некоторым видам налогов и др. По мере функционирования предприятия (роста производственной программы, износа основных производственных фондов и т.д.) потребность в денежных средствах возрастает, что требует соответствующего финансирования прироста капитала, поэтому при недостатке собственных средств предприятие может привлекать средства других организаций, которые получили название заемный капитал.

Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах.

В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и в узком смысле – собственно финансового кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком смысле представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств – это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых решений – величина и эффективность использования заемных средств.

Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

Заемный капитал - капитал, которым предприятие владеет лишь определенное время, по окончании которого капитал должен быть возвращен его собственнику с оплатой за временное владение. В состав заемного капитала кроме взятых у банка кредитов входят также капитал, привлеченный выпуском ценных бумаг (кроме акций), и арендованные предприятием машины, оборудование, здания.

Заемный капитал фирмы представлен следующими основными формами:

1. Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту, задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

2. Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными формами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в предусмотренный срок), различные формы кредиторской задолженности торгового предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

1. Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге фирмы, наличии залога или гарантии поручителя.

2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта "налогового щита" (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).

3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

4. Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются на платной основе).

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности. Однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

Заёмный капитал – временно находящийся у предприятия и должен быть возвращён заёмщику. К этому капиталу относят:

Долги перед учреждениями банков;

Долги перед бюджетом;

Доги перед персоналом предприятия.

Заёмный капитал делят на две группы:

Кредиты и займы;

Кредиторская задолженность.

"Кредит в широком смысле – это система экономических отношений, возникающая при передаче имущества в денежной или натуральной форме от одних организаций или лиц другим на условиях последующего возврата денежных средств или оплаты стоимости переданного имущества и, как правило, с уплатой процентов за временное пользование переданным имуществом"./4/

Кредиты и займы представляют собой заёмный капитал, образующийся перед кредитными учреждениями по полученным ссудам, а также перед другими организациями при выпуске облигационных займов, получении коммерческого кредита, получении кредита в денежной форме. В зависимости от срока различают долгосрочные (свыше одного года) и краткосрочные (до одного года).

Кредиторская задолженность представляет собой заёмный капитал, полученный предприятием в виде:

Задолженности за товары, услуги перед поставщиками;

Задолженности перед бюджетом по начисленным, но неоплаченным налогам;

Задолженности перед персоналом предприятия;

Задолженности перед внебюджетными социальными фондами (по социальному страхованию и обеспечению);

Задолженности по полученным авансам;

Задолженности по начисленным учредителям доходам.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом (рисунок 1)

Рисунок 1. - Формы финансовых обязательств предприятия, отражаемых в его балансе

Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства, срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года.

В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма разнообразны. Классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам приведена в таблице 1.

Таблица 1. - Классификация привлекаемых заемных средств

№	Признаки привлекаемых средств	Источники и формы привлечения заемных средств
1	По целям привлечения	1. Заемные средства, привлекаемые для обеспечения воспроизводства внеоборотных активов 2. Заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов 3. Заемные средства, привлекаемые для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей
2	По источникам привлечения	1. Заемные средства, привлекаемые из внешних источников 2. Заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (внутренняя задолженность)
3	По периоду привлечения	1. Заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1-го года) 2. Заемные средства, привлекаемые на краткосрочный период (до 1-го года)
4	По форме привлечения	1. Заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит) 2. Заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг) 3. Заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит) 4. Заемные средства, привлекаемые в иных материальных или нематериальных формах
5	По форме обеспечения	1. Необеспеченные заемные средства 2. Заемные средства, обеспеченные поручительством или гарантией 3. Заемные средства, обеспеченные залогом или закладом

Как видно из таблицы 1 заемные средства классифицируются по пяти признакам: по целям привлечения, по источникам привлечения, по периоду привлечения и по форме обеспечения. По каждому признаку определяют источники и формы привлечения заемных средств.

1.3 Использование заемного капитала в инвестиционной деятельности предприятия

Важным источником финансирования инвестиционной деятельности предприятий является заемный капитал.

Среди заемных источников финансирования инвестиционной деятельности главную роль играют кредиты банков. Привлечение кредитов банка зачастую рассматривается как лучший метод внешнего финансирования инвестиций, если предприятие не может удовлетворить свои потребности за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг /13, 85/.

Экономический интерес в использовании кредита связан с эффектом финансового рычага. Известно, что предприятия, использующие только собственные средства, ограничивают их рентабельность величиной, равной примерно двум третям экономической рентабельности. Предприятие, использующее заемные средства, может увеличить рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве баланса и стоимости заемных средств.

Инвестиционный кредит выступает как разновидность банковского кредита (как правило, долгосрочного), направленного на инвестиционные цели. Кредит выдается при соблюдении основных принципов кредитования: возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целевого использования.

Получение долгосрочной банковской ссуды имеет ряд преимуществ перед выпуском облигаций, к ним, в частности, можно отнести:

Более гибкую схему финансирования, так как условия предоставления кредита при получении банковской ссуды могут динамично изменяться в соответствии с потребностями заемщика;

Возможность выигрыша на разнице процентных ставок;

Отсутствие затрат, связанных с регистрацией и размещением ценных бумаг.

Кредитный метод инвестирования предполагает наличие взаимосвязи между фактической окупаемостью вложений и возвратом кредита в сроки, определенные договором. Кредит позволяет сразу начать осуществление инвестиционного проекта, так как, по существу, означает перенос оплаты основной суммы долга на определенный срок. Источником возврата инвестиционных кредитов и уплаты процентов по ним должна выступать дополнительная прибыль от кредитуемого мероприятия.

Основой кредитных отношений банка с заемщиками при выдаче банковских ссуд является кредитный договор, который регламентирует конкретные условия и порядок предоставления кредита. Как правило, оформление инвестиционных кредитов сопровождается предоставлением технико-экономического обоснования или бизнес-плана. Для получения долгосрочного кредита заемщик должен указать целевое назначение кредита, привести расчеты предполагаемых затрат (смету расходов), ожидаемых доходов клиента от реализации кредитуемого мероприятия, эффективности ссуды и реальных сроков ее окупаемости, предоставить гарантии возврата кредита. В пакете документов должны быть ссылки на договоры, контракты с поставщиками с указанием объемов, стоимости, сроков поставок, а также договоры с покупателями или заявки от покупателей с указанием объемов стоимости и сроков поставок.

На основе изучения представленных документов, а также собственной информации о заемщике банк осуществляет анализ его кредитоспособности и платежеспособности, форм обеспечения возвратности кредита и при получении положительных результатов заключает с заемщиком кредитное соглашение (договор). В кредитном договоре отражаются: цель получения ссуды, вид кредита, его срок и размер, величина процентной ставки, вид обеспечения кредита, порядок предоставления и погашения кредита, права, обязанности и ответственность банка и заемщика, дополнительные условия по соглашению кредитора и заемщика.

Количественные границы кредита определяются, с одной стороны, заинтересованностью заемщика в использовании кредита, а с другой - наличием возможности у заемщика погасить ссуду и проценты по ней в обусловленные сроки. Процентные ставки по долгосрочным кредитам могут быть фиксированными и плавающими. Фиксированная ставка остается неизменной в течение всего периода ссуды, а плавающая периодически пересматривается в зависимости от условии рынка, изменения официального индекса инфляции и других обстоятельств. Как правило, по мелким ссудам процентная ставка устанавливается на весь срок договора, по крупным ссудам применяется плавающая ставка процента.

При определении процентной ставки по долгосрочным кредитам учитывается целый ряд факторов: средневзвешенная стоимость привлечения ресурсов, степень риска, срок погашения ссуды, расходы по оформлению ссуды и контролю за ее погашением (анализ кредитоспособности, периодическая проверка залога и др.), средний уровень процентных ставок на рынке кредитных ресурсов, характер отношений между банком и заемщиком, норма прибыли, которая может быть получена при инвестировании в альтернативные активы.

Формы предоставления инвестиционного кредита могут быть различными. Наиболее часто используются: срочные ссуды и возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные, кредитные линии.

Важным условием выдачи кредита является его обеспечение. Основными видами обеспечения, применяемыми в банковской практике, выступают: залог, поручительство, гарантия, страхование кредитного риска. Особое место среди залоговых форм финансирования занимают долгосрочные ссуды, выдаваемые под залог недвижимости - ипотечный кредит /15, 402/.

Характерными чертами ипотечного кредита являются использование в качестве залога недвижимого имущества и длительный срок ссуды. Ипотечный кредит предоставляется, как правило, банками, специализирующимися на выдаче долгосрочных ссуд под залог недвижимости. К таким банкам относятся ипотечные и земельные банки. В составе их ресурсов важное место занимают средства, формируемые путем выпуска ипотечных облигаций. Система ипотечного кредитования предусматривает механизм накоплений и долгосрочного кредитования под невысокий процент с рассрочкой его выплаты на длительные периоды.

Важной составляющей ипотечного кредитования является оценка имущества, предлагаемого в качестве обеспечения. В случае неплатежеспособности заемщика погашение задолженности будет происходить за счет стоимости залога, поэтому точность оценки залога при ипотечном кредитовании имеет особое значение. Оценка недвижимости определяется рядом факторов, основными из которых являются: спрос и предложение на недвижимость, полезность объекта, его территориальное расположение, доход от использования объекта.

Инвестиционная деятельность предприятия - важная неотъемлемая часть его общей хозяйственной деятельности. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать издержки, расширять производственные мощности, укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал и вкладывать выгодно.

Капитальные вложения осуществляются за счет различных источников финансирования, которые не исключают друг друга и могут использоваться одновременно. Значительная роль как источника финансирования принадлежит заемным средствам, особенно банковским кредитам.

Капитальные вложения состоят из следующих основных элементов:

Затрат на строительно-монтажные работы (СМР) – возведение зданий, сооружений, работ по освоению, подготовке и планировке территории застройки, монтаж технологического, операционного оборудования:

Затрат на приобретение различных видов машин, механизмов, инструментов и инвентаря.

Затрат на НИОКР (научно-исследовательские изобретения и конструкторские разработки):

Затрат на проектно-изыскательские работы.

Реконструкция и расширение действующих предприятий позволят в более короткие сроки и с меньшими капитальными затратами, чем при новом строительстве, наращивать производственные мощности, сокращать сроки освоения вновь введенных в действие проектных мощностей.

Капитальные вложения – это единовременные затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение.

В качестве заемных источников финансирования инвестиционной деятельности выступают банковский кредит, бюджетный кредит и другие средства.

Кредитование представляет собой одну из форм финансового обеспечения предпринимательской деятельности. Оно осуществляется на основе установления финансовых взаимоотношений между фирмой и кредитной организацией путем заключения между ними соответствующих договоров. Основным договором является кредитный договор, который создает юридические предпосылки обеспеченности ссуд, их своевременного возврата и уплаты процентов /10, с.123/.

Успешное выполнение плана инвестиций в инновационные и другие проекты во многом зависит от наличия у предприятия источников финансирования. Одновременно с изучением динамики и выполнения плана капитальных вложений нужно проанализировать и выполнение плана по формированию источников их финансирования.

Финансирование инновационной и инвестиционной деятельности осуществляется как за счет собственных средств предприятия (прибыли предприятия, амортизационных отчислений, выручки от реализации основных средств, резервного фонда предприятия), так и за счет заемных средств (долгосрочных кредитов банка, займов, лизинга). В связи с переходом к рыночной экономике доля собственных источников финансирования капитальных вложений и доля кредитов банка возрастают.

Доля заемных источников финансирования капитальных вложений зависит от следующих факторов:

Достаточности собственных средств для обновления и расширения материально-технической базы предприятия;

Уровня реальных процентных ставок по долгосрочным кредита банка с учетом инфляционных ожиданий и эффекта финансового рычага;

Уровня кредитоемкости предприятия и доступности для него получения долгосрочного кредита;

Достигнутого уровня финансового левериджа (соотношения собственного и заемного капитала), определяющего финансовую устойчивость предприятия.

Привлечение того или иного источника финансирования инвестиционных проектов связано для предприятия с определенными расходами: выпуск новых акций требует выплаты дивидендов акционерам; выпуск облигаций - выплаты процентов; получение кредита - выплаты процентов по ним; использование лизинга - выплаты вознаграждения лизингодателю и т.д.

Лизинг представляет собой один из способов ускоренного обновления основных средств. Он позволяет предприятию получить в свое распоряжение средства производства, не покупая их и не становясь их собственником.

Эффективность лизинговых операций изучается у лизингополучателя и лизингодателя.

Недостатком лизинга по сравнению с кредитами банка является его более высокая стоимость, так как лизинговые платежи, которые платит предприятие-лизингополучатель лизинговому учреждению, должны покрывать амортизацию имущества, стоимость вложенных денег и вознаграждение за обслуживание покупателя.

Преимущества лизинга для арендатора.

1) предприятие-пользователь освобождается от необходимости инвестирования единовременной крупной суммы, а временно высвобожденные суммы денежных средств могут использоваться на пополнение собственного оборотного капитала, что повышает его финансовую устойчивость;

2) деньги, заплаченные за аренду, учитываются как текущие расходы, включаемые в себестоимость продукции, в результате чего на данную сумму уменьшается налогооблагаемая прибыль;

3) предприятие-арендатор вместо обычного гарантийного срока получает гарантийное обслуживание оборудования на весь срок аренды;

4) появляется возможность быстрого наращивания производственной мощности, внедрения достижений научно-технического прогресса, что способствует повышению конкурентоспособности предприятия.

Кроме того, лизинг дает предприятию-арендатору определенные нефинансовые преимущества. Для предприятия, использующего быстро устаревающее оборудование, например вычислительную технику, лизинг позволяет застраховаться от его обесценения.

Лизинг в качестве альтернативного финансового приема заменяет источники долгосрочного и краткосрочного финансирования. Поэтому преимущества и недостатки лизинговых операций сравнивают в первую очередь с преимуществами и недостатками традиционных источников финансирования инвестиций (долгосрочных и среднесрочных кредитов).

1.4 Система показателей и методика анализа эффективности использования заемного капитала

Для целей оценки управления деятельностью предприятия наука и практика выработали специальные инструменты, называемые финансовыми показателями. Финансовые показатели - это микромодели финансовых и экономических явлений. Отражая динамику и противоречия происходящих процессов, они подвержены изменениям и колебаниям и могут приближаться или отдаляться от своего главного предназначения - измерения и оценки сущности финансового состояния.

Поэтому оценка финансового состояния начинается с показателей, отражающих сущность устойчивости финансового состояния.

В условиях рыночных отношений деятельность предприятия и его развитие осуществляются преимущественно за счет самофинансирования, т.е., собственного капитала. Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются заемные средства. В этих условиях особое значение приобретает финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них практически невозможно. Возникающая в отдельные периоды дополнительная потребность в текущих активах сверх минимальной потребности покрывается краткосрочными кредитами банка и коммерческим кредитом, т.е. за счет заемных средств.

Важно установить не только фактический размер собственного капитала, но и определить удельный вес его в общей сумме капитала. Этот показатель в специальной литературе носит различные названия (коэффициент собственности, коэффициент независимости, коэффициент автономии), но суть его одна: по нему судят, насколько предприятие независимо от заемных средств и способно маневрировать собственными средствами.

Коэффициент независимости определяется отношением собственного капитала ко всему авансированному капиталу по следующей формуле:

где: К н - коэффициент независимости /7,117/;

С к - собственный капитал;

В б - авансированный капитал (итог, валюта баланса, т.е. общая сумма финансирования).

Рост его свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

Достаточно высоким уровнем коэффициента независимости считается отношение собственного капитала к валюте баланса, равное 0,5 - 0,6. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму: продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по каким-то причинам обесценена /7,118/.

Коэффициент зависимости характеризует долю обязательств предприятия в общей сумме капитала предприятия и рассчитывается по формуле:

(2)

где: К з - коэффициент зависимости /7,118/;

З к - привлеченный капитал;

В б - авансированный капитал (итог, валюта баланса).

Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Следующим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент финансирования, представляющий собой отношение собственного капитала к привлеченному капиталу, который рассчитывается по формуле/7, 119/:

(3)

где: К ф - коэффициент финансирования;

С к - собственный капитал;

З к - заемный (привлеченный) капитал.

Чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование.

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования < 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет получение кредита.

На западных предприятиях шире, чем коэффициент финансирования, применяется его обратный показатель - коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который определяется отношением привлеченного капитала к собственному капиталу. Данный коэффициент, находится по формуле 4, обратной к формуле 3 /8,с.211/:

Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге вложенных в активы собственных средств.

Одним из важных показателей, характеризующих степень независимости (автономности) предприятия, является коэффициент финансовой устойчивости, или, как его еще называют, коэффициент покрытия инвестиций. Он характеризует долю собственных и долгосрочных заемных средств в общем (авансированном) капитале, т.е. определяется по формуле /8,с.212/:

(5),

где: К пи - коэффициент финансовой устойчивости;

Д о - долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты и займы);

В б – валюта баланса.

Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и, в первую очередь, от соотношения основного и оборотного капитала. /3,609/

Оборотный капитал образуется как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы он был наполовину сформирован за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в III разделе баланса. Чтобы определить, сколько, собственного капитала используется в обороте, необходимо от общей суммы долгосрочных и краткосрочных обязательств вычесть сумму долгосрочных активов предприятия.

Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: из общей суммы текущих активов вычесть сумму краткосрочных обязательств (IV раздел баланса).

Разность покажет, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме.

При этом используется коэффициент маневренности капитала, который рассчитывается по следующей формуле:

где: К мк – коэффициент маневренности капитала/3,609/;

С ок – собственный оборотный капитал;

С к – совокупный собственный капитал.

Коэффициент маневренности капитала показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения денежных обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает взыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Для оценки ликвидности и платежеспособности используют относительные показатели (коэффициенты ликвидности). Коэффициенты ликвидности (коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности) - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится чистый доход, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше эта величина, тем больше гарантия погашения долгов /10, c.6/.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по следующей формуле:

где: К ал – коэффициент абсолютной ликвидности;

Д с – денежные средства;

К фв – краткосрочные финансовые обязательства.

Коэффициент быстрой ликвидности определяется по следующей формуле:

(8)

где: К бл – коэффициент быстрой ликвидности;

Д с – денежные средства;

К дз – краткосрочная дебиторская задолженность;

К фв – краткосрочные финансовые вложения;

К фо – краткосрочные финансовые обязательства.

Удовлетворительным обычно считается значение данного показателя 0,7-1.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) показывает степень покрытия текущими активами краткосрочных обязательств. Удовлетворительным считается коэффициент со значением больше 2,0 /10, c.6/.

где: К тл – коэффициент текущей ликвидности;

Т а – текущие активы;

К о – краткосрочные обязательства.

В качестве конкретных цифровых показателей деловой активности предприятия принято рассматривать различные финансовые коэффициенты оборачиваемости оборотных средств, позволяющие определить, насколько эффективно предприятие использует свои ресурсы.

Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением дохода на счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных средств неодинакова на предприятиях как одной, так и различных отраслей экономики, что зависит от организации производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов.

Коэффициенты оборачиваемости рассчитываются как отношение дохода от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой сумме отдельных элементов капитала или активов, скорость оборота которых изучается.

Скорость оборота активов предприятия принято рассчитывать с помощью формулы:

(10)

где: К о а – коэффициент оборачиваемости активов предприятия) /4,с.195/;

СВ А – средняя величина активов предприятия.

Соответственно, оборачиваемость текущих активов будет определяться как:

(11)

где: К о Та – коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия;

ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг);

СВ ТА – средняя величина текущих активов предприятия.

Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле:

(12)

где: Он, Ок – величина активов на начало и на конец периода /4,с.196/.

Продолжительность одного оборота в днях определяется по формуле:

где: Д о – продолжительность одного оборота в днях;

К о Та – коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия;

Коэффициент привлечения (высвобождения) оборотного капитала в связи с замедлением (ускорением) оборачиваемости текущих активов рассчитывается по формуле:

(14)

где: К О п(в) – коэффициент привлечения высвобождения оборотных средств;

ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг) /4,с.196/.

Анализ показателей эффективности использования оборотных средств и источников формирования оборотного капитала должен помочь выявить дополнительные резервы и способствовать улучшению основных экономических показателей работы предприятия.

Эффективность деятельности любого предприятия может оцениваться с помощью соотношения прибыли и вложенного капитала (собственного, инвестированного, заемного и т.д.). Экономический смысл значений показателей рентабельности состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого тенге средств (собственных и заемных), вложенных в предприятие.

Существует и используется система показателей эффективности деятельности, среди них коэффициент рентабельности активов имущества:

где: Р а – рентабельность активов (имущества) предприятия /11, c.256/;

Ч д – чистый доход

С ва – средняя величина активов предприятия.

Этот показатель отражает, какую прибыль (доход) получает предприятие с каждого тенге, вложенного в активы.

В аналитических целях определяется как рентабельность всей совокупности активов, так и рентабельность текущих активов.

(16)

где: Р а – рентабельность текущих активов (имущества) предприятия;

Ч д – чистый доход;

С вта – средняя величина текущих активов предприятия.

Показателем, отражающим эффективность использования средств, инвестированных в предприятие, является рентабельность инвестиций, которая определяется по формуле:

где: Р и – рентабельность инвестиций;

Д дн – доход до уплаты налогов;

К о – краткосрочные обязательства предприятия /11, c.257/.

Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от этих инвестиций, поэтому, с точки зрения акционеров, наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле:

где: Р ск – рентабельность собственного капитала;

Ч д – чистый доход;

С к – собственный капитал предприятия.

Другой важный коэффициент рентабельности реализованной продукции, рассчитывается по формуле:

где: Р рп – рентабельность реализованной продукции;

Ч д – чистый доход;

В рп – выручка от реализации продукции.

Значение этого коэффициента показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого тенге реализованной продукции. Тенденция к его снижению может быть и "красным флажком" в оценке конкурентоспособности предприятия, поскольку позволяет предположить сокращение спроса на его продукцию /11, c.257/.

Иными словами, прибыль предприятия, полученная с каждого тенге средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и от того, какова доля чистого дохода (прибыли) в выручке от реализации. В общем случае, оборачиваемость активов зависит от объема реализации и средней величины активов.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев /12, c.201/.

(20)

где: К к тл - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

К н тл – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

П у – установленный период восстановления платежеспособности в месяцах (6 месяцев);

П о – отчетный период;

К норм тл = 2,0.

При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового состояния рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца следующим образом:

(21)

где: П у – установленный период восстановления платежеспособности в месяцах (3 месяца).

Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособность в течение ближайших трех месяцев. Если коэффициент утраты платежеспособности менее 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 3 месяца имеется возможность утратить платежеспособность, т.е. оно не сможет выполнить обязательства перед кредиторами.

После изучения всех показателей финансового состояния предприятия принимается решение о проведении реорганизации, восстановления предприятия или его ликвидации.

Степень обеспеченности заемщика собственным капиталом характеризуется показателями финансового левериджа. Варианты расчета коэффициентов могут быть различные, но экономический смысл их один: оценить размер собственного капитала и степень зависимости клиента от привлеченных ресурсов. При расчете коэффициентов финансового левериджа учитываются все долговые обязательства клиента банка независимо от их сроков. Чем выше доля привлеченных средств (краткосрочных и долгосрочных) и меньше доля собственного капитала, тем ниже класс кредитоспособности клиента.

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал /9, c.129/.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФЛ = (1-С НП)*(КВР А -ПК)*ЗК/СК, (22)

где: ЭФЛ - эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

С НП - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

КВР А - коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

ПК - средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;

ЗК - средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;

СК - средняя сумма собственного капитала предприятия.

В данной формуле можно выделить три основные составляющие:

1) Налоговый корректор финансового левериджа (1 - Снп)> который показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

2) Дифференциал финансового левериджа (КВРа - ПК), который характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит.

3) Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК), который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управлять эффектом финансового левериджа в процессе финансовой деятельности предприятия.

Налоговый корректор финансового левериджа практически не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно. Вместе с тем, в процессе управления финансовым левериджем дифференцированный налоговый корректор может быть использован в следующих случаях:

а) если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения прибыли;

б) если по отдельным видам деятельности предприятие использует налоговые льготы по прибыли;

в) если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в свободных экономических зонах своей страны, где действует льготный режим налогообложения прибыли;

г) если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в государствах с более низким уровнем налогообложения прибыли.

В этих случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства (а соответственно и на состав прибыли по уровню ее налогообложения), можно снизив среднюю ставку налогообложения прибыли повысить воздействие налогового корректора финансового левериджа на его эффект (при прочих равных условиях).

Дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит (включающий не только его прямую ставку, но и другие удельные расходы по его привлечению, страхованию и обслуживанию), т.е. если дифференциал финансового левериджа является положительной величиной. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект /3, c.185-186/.

В связи с высокой динамичностью этого показателя он требует постоянного мониторинга в процесс управления эффектом финансового левериджа. Этот динамизм обусловлен действием ряда факторов.

Прежде всего, в период ухудшения конъюнктуры финансового рынка (в первую очередь, сокращения объема предложения на нем свободного капитала) стоимость заемных средств может резко возрасти, превысив уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия.

Кроме того, снижение финансовой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увеличению риска его банкротства, что вынуждает кредиторов увеличивать уровень ставки процента за кредит с учетом включения в нее премии за дополнительный финансовый риск. При определенном уровне этого риска (а соответственно и уровне общей ставки процента за кредит) дифференциал финансового левериджа может быть сведен к нулю (при котором использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь отрицательную величину (при которой рентабельность собственного капитала снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента).

Наконец, в период ухудшения конъюнктуры товарного рынка сокращается объем реализации продукции, а соответственно и размер валовой прибыли предприятия от операционной деятельности. В этих условиях отрицательная величина дифференциала финансового левериджа может формироваться даже при неизменных ставках процента за кредит за счет снижения коэффициента валовой рентабельности активов /6, c.22-26/.

Формирование отрицательного значения дифференциала финансового левериджа по любой из вышеперечисленных причин всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.

Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом, который мультиплицирует (пропорционально мультипликатору или коэффициенту изменяет) положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, прирост коэффициента финансового левериджа мультиплицирует еще больший прирост его эффекта (положительного или отрицательного в зависимости от положительной или отрицательной величины дифференциала финансового левериджа). Аналогично снижение коэффициента финансового левериджа будет приводить к обратному результату, снижая в еще большей степени его положительный или отрицательный эффект.

Таким образом, при неизменном дифференциале коэффициент финансового левериджа является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли. Аналогичным образом, при неизменном коэффициенте финансового левериджа положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск ее потери /3, c 187-188/.

Знание механизма воздействия финансового левериджа на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное, содействующее временному улучшению финансового состояния, при условии, что эти средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.

Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту причины образования просроченной задолженности поставщиками ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей.

Одним из показателей, используемых для оценки состояния кредиторской задолженности, является средняя продолжительность периода ее погашения (Пкз), которая рассчитывается следующим образом:

Качество кредиторской задолженности может быть оценено также определением удельного веса в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в общей ее сумме показывает ту часть долговых обязательств несвоевременное погашение которых приведет к протесту векселей, выданных предприятием, а следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации.

При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятии, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового состояния предприятия. Если они частично погашаются в отчетном году, то эта сумма показывается в составе краткосрочных обязательств.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это очень важно при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала).

Обратным показателем коэффициенту оборачиваемости капитала является капиталоемкость (отношение среднегодовой суммы капитала к сумме выручки).

Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом:

(24)

Иными словами, рентабельность активов (ROA) равна произведению рентабельности продаж (R pn) и коэффициента оборачиваемости капитала (К об):

ROA= К об х R pn . (25)

Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при оценке финансового состояния и деловой активности предприятия. Рентабельность капитала, характеризующая соотношение прибыли и капитала, использованного для получения этой прибыли, является одним из наиболее ценных и наиболее широко используемых показателей эффективности деятельности субъекта хозяйствования. Этот показатель позволяет аналитику сравнить его значение с тем, которое было бы при альтернативном использовании капитала. Он используется для оценки качества и эффективности управления предприятием; оценки способности предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции; прогнозирования величины прибыли.

Основная концепция расчета рентабельности довольно проста, однако существуют различные точки зрения относительно инвестиционной базы данного показателя.

Прибыль на общую сумму активов, по мнению Л.А.Бернстайна, наилучший показатель, отражающий эффективность деятельности предприятия. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования.

В ряде случаев при расчете ROA из общей суммы активов исключают непроизводственные активы (избыточные основные средства и запасы, нематериальные активы, расходы будущих периодов и др.). Это исключение делают для того, чтобы не возлагать на руководство ответственность за получение прибыли на активы, которые явно этому не способствуют. Данный подход, как считает Л.А.Бернстайн, полезен при использовании ROA в качестве инструмента внутреннего управления и контроля и не годится для оценки эффективности предприятия в целом. Акционеры и кредиторы вверяют свои средства руководству предприятия не для того, чтобы оно вкладывало их в активы, которые не приносят прибыли. Если же есть причины, чтобы вложить капитал в такие активы, то нет повода исключать их из инвестиционной базы при расчете ROA.

Существуют разные мнения и о том, следует ли амортизируемое имущество (основные средства, нематериальные активы, малоценные предметы) включать в инвестиционную базу при расчете ROA по первоначальной или остаточной стоимости? Несомненно, если оценивается эффективность только основного капитала, то среднегодовая сумма амортизируемого имущества должна определяться по первоначальной стоимости. Если же оценивается эффективность всего совокупного капитала, то стоимость амортизируемых активов в расчет надо принимать по остаточной стоимости, так как сумма начисленной амортизации находит отражение по другим статьям баланса (остатки свободной денежной наличности, незавершенного производства, готовой продукции, расчеты с дебиторами по неоплаченной продукции).

В качестве инвестиционной базы при расчете рентабельности капитала используют также "Собственный капитал" + "Долгосрочные заемные средства". Она отличается от базы "Общая сумма активов" тем, что из нее исключаются оборотные активы, сформированные за счет краткосрочных заемных средств. Этот показатель характеризует эффективность не всего капитала, а только собственного (акционерного) и долгосрочного заемного капитала. Называют его обычно рентабельностью инвестированного капитала (ROI).При расчете рентабельности капитала в качестве инвестиционной базы может быть использована среднегодовая стоимость собственного (акционерного) капитала. Но в данном случае в расчет берут прибыль за вычетом налогов и процентов по обслуживанию долга, а также дивидендов по привилегированным акциям. Называется этот показатель "Рентабельность собственного капитала" 9 (ROE). Сравнение величины данного показателя с величиной рентабельности всего капитала (ROA) показывает влияние заемного капитала на прибыль собственника.Если определяем рентабельность всех активов, то в расчет принимается вся балансовая прибыль, которая включает в себя прибыль от реализации продукции, имущества и внереализационные результаты (доходы от долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, от участия в совместных предприятиях и прочих финансовых операций).Соответственно и выручка при определении оборачиваемости всех активов должна включать в себя не только ее сумму от реализации продукции, но и выручку от реализации имущества, ценных бумаг и т.д.Для расчета рентабельности функционирующего капитала в основной деятельности берется прибыль только от реализации продукции, работ и услуг, а в качестве инвестиционной базы - сумма активов за вычетом долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, неустановленного оборудования, остатков незаконченного капитального строительства и т.д.Рентабельность производственного капитала рассчитывается отношением прибыли от реализации продукции к среднегодовой сумме амортизируемого имущества и материальных текущих активов.

При определении уровня рентабельности собственного капитала учитывается чистая прибыль без финансовых расходов по обслуживанию заемного капитала.

Рентабельность лизинга - это отношение суммы полученной прибыли к сумме затрат по лизингу.

Срок окупаемости лизинга для предприятия-лизингополучателя определяется отношением суммы лизинговых платежей к среднегодовой сумме дополнительной прибыли от применения арендуемых средств. Прирост прибыли за счет использования лизингового оборудования можно определить одним из следующих способов:

а) умножением фактической суммы прибыли на удельный вес выпущенной продукции на лизинговом оборудовании;

б) умножением затрат по лизингу на фактический уровень рентабельности издержек предприятия;

в) умножением снижения себестоимости единицы продукции, произведенной на лизинговом оборудовании, на фактический объем продаж этой продукции.

Эффект может быть не только экономический, но и социальный, выражающийся в облегчении и улучшении условий труда работников предприятия.Таким образом, анализ всех рассмотренных выше показателей позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Умение правильно их исчислять, анализировать и определять влияние различных факторов на изменение их уровня позволит полнее выявить резервы повышения эффективности производства, разработать рекомендации по устранению выявленных недостатков, оздоровлению и укреплению его финансового положения.

.Анализ эффективности использования заемного капитала ТОО "Сельпром"

2.1 Характеристика финансового состояния предприятия ТОО "Сельпром"

Основными видами деятельности ТОО "Сельпром": производство и сбыт продовольственных товаров, производство, закуп, переработка и сбыт сельскохозяйственной продукции, коммерческая и посредническая деятельность, снабженческо-сбытовая деятельность.

Предварительная оценка финансового положения предприятия осуществляется на основании данных финансовой отчетности. На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источниках, устанавливаются взаимосвязи между показателями. С этой целью определяем соотношение отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге или валюте баланса, рассчитываем суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. При этом общая сумма изменения валюты баланса расчленяется на составные части, что позволяет сделать предварительные выводы о характере имевших сдвигов в составе активов, источниках их формирования и их взаимной обусловленности. Так, в процессе предварительного анализа изменения в объеме недвижимого имущества и текущих или оборотных средств рассматриваются в связи с изменениями в обязательствах предприятия.

Для удобства проведения такого исследования используем так называемый уплотненный аналитический баланс - нетто, формируемый путем агрегирования однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах такие, как недвижимое имущество, текущие активы и так далее /14, с.68/.

На основании этих данных определяется аналитический коэффициент ликвидности и платежеспособности предприятия, характеризующий его финансовое состояние. Термин "ликвидность" означает легкость реализации, продажи и превращения материальных ценностей в денежные средства.

Баланс - нетто ТОО "Сельпром" представлен в таблице 2.

Таблица 2. – Вертикальный анализ агрегированного баланса ТОО "Сельпром" за период 2004 – 2006г. (тыс.тенге)

Показатели	2004 год	% к валюте	2005 год	% к валюте	2006год
Актив	105768	100	165499	100	159295	100
Долгосрочныеактивы	18576	17,6	19288	11,7	19784	12,4
Текущие активы	87192	82,4	146211	88,3	139511	87,6
Материалы	3329	3,1	7183	4,3	9517	6
Товары	63254	59,8	82601	50	85654	53,7
Расходы будущих периодов	2032	1,9	2032	1,2	2032	1,3
Дебиторская задолженность	9573	9,1	52219	31,5	37837	23,8
Денежные средства	9004	8,5	2176	1,3	4471	2,8
Пассив	105768	100	165499	100	159295	100
СобственныйКапитал	5506	5,2	47401	28,6	78797	49,5
Долгосрочные обязательства	89742	84,8	106871	64,6	62477	39,2
Текущие	10520	10	11227	6,8	18021	11,3

За 2004-2006 г. по данным таблицы 2 активы увеличились на 53527 тысяч тенге. Это следствие некоторого увеличения объема текущих активов на 52319 тысяч тенге и увеличения долгосрочных активов на 1200 тыс. тенге. Следует отметить, однако, что в целом структура совокупных активов характеризуется некоторым превышением в их составе доли текущих активов, которая составила на конец 2004 года 82,4 %, а в конце 2006 года – 87,6%.

В составе текущих активов при общем увеличении их доли на 5,2% обращает на себя внимание тенденция увеличения дебиторской задолженности, а также уменьшения доли денежных средств на 5,7% и материалов на 5,2%. Также следует отметить, что товары составляют в структуре оборотных средств наибольшую долю, удельный вес которой за 2004 г. составил 59,8%, а за 2006 г. 53,7%.

Пассивы отражают источники средств предприятия, состоят из собственного капитала, обязательств.

Собственный капитал увеличился с 2004 года по 2006 год на 73291 тыс. тг.. Таким образом, доля собственного капитала в 2006 году увеличилась на 44,3% по отношению к валюте баланса.

Структура заемных средств в течение 3 лет претерпела для предприятия некоторые изменения. Так доля текущих обязательств изменилась незначительно с 10% в 2004 г. до 11,3% в 2006 году, то есть на 1,3%. За этот период предприятие уменьшило долю долгосрочных обязательств, а именно займов банков. В 2004 году займы банков составили 84,8%, которые уменьшились на 27265 тыс. тг. и составили 39,2% в 2006 году, изменение составило 45,6%.

Таким образом, наблюдается увеличение собственного капитала обязательств одновременно с уменьшением долгосрочных активов.

Одним из основных критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

Способность предприятия рассчитывать по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Одним из способов оценки ликвидности является сопоставление определенных элементов активов и пассивов между собой. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности, то есть реализуемости.

Проведем анализ изменений в составе имущества и источников его формирования ТОО "Сельпром". Данные поместим в таблице 3.

Таблица 3. - (тыс.тенге)

Наименование статей баланса	2003 год	2004 год	2005 год	Прирост
Статьи актива
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	9004	2176	4471	-4533
Дебиторская задолженность	9573	52219	37837	+28264
Товарно-материальные запасы	66583	89784	95171	+28588
Долгосрочные активы	18576	19288	19784	+1208
Баланс	105768	165499	159295	+53527
Статьи пассива
Текущие обязательства	10520	11227	18021	+7501
Долгосрочные обязательства	89742	106871	62477	-27265
Собственный капитал	5506	47401	78979	73473
Баланс	105768	165499	159295	+53527

По данным таблицы 3 можно сделать вывод, что значительный объем долгосрочных обязательств ТОО "Сельпром" оказались покрытыми активами с относительно невысокой оборачиваемостью, такие как дебиторская задолженность покупателей, товарно-материальными запасами.

Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих активов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы превышают краткосрочные обязательства или пока оно ликвидно.

Оборотный капитал определяется разностью между текущими активами и краткосрочными обязательствами.

По данным таблицы 3 видно, что оборотный капитал анализируемого предприятия составил: на конец 2004 года: оборотный капитал = 87192-10520=76672, на конец 2005 года: ОК = 146211 - 11227 = 134984 тыс. тенге, на конец 2006 года 139511- 18021 = 121490 тыс. тенге.

За анализируемый период наблюдается рост оборотного капитала.

Далее определим, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы, то есть которыми можно относительно маневрировать. Для этого рассчитываем коэффициент маневренности, который определяется как отношение оборотного капитала к собственному капиталу по формуле 6.

Коэффициент маневренности капитала ТОО "Сельпром" на конец 2004 года составляет 76672/5206 = 14,7, на конец 2005 года 134984/47401= 2,8, на конец 2006 года 121490/78797 = 1,5. Это говорит о достаточности собственных средств предприятия находящихся в мобильной форме.

В практике аналитической работы используют систему показателей ликвидности, рассмотренных в первой главе, рассчитываемых по формуле 7,8,9. Данные показатели позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.

Рассчитаем показатели ликвидности для ТОО "Сельпром". Для расчета используем данные таблицы 2. Рассчитанные показатели ликвидности ТОО "Сельпром" отобразим в таблице 4.

Таблица 4. - Показатели ликвидности ТОО "Сельпром" за период 2004-2006 года

На основе таблицы 4, можно увидеть, что по данным ТОО "Сельпром" коэффициент абсолютной ликвидности составляет 0,85 на начало 2005 года, 0,19 на начало 2006 года, а на конец 2006 года 0,25. Так нормативное значение данного показателя составляет 0,2, то предприятие можно считать ликвидным по составлению как на начало 2005 года, так и на конец 2006 года. Коэффициент быстрой ликвидности характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию. Нормативное значение данного показателя больше или равно 0,7. Значение показателя у предприятия в 2004-2006 годах выше указанного теоретического значения, что свидетельствует о ликвидности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой степени кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормативными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах от двух до трех. Как видно, данный коэффициент в 2004-2006 также выше рекомендуемых значений, что является результатом высокой доли текущих активов по отношению к валюте баланса как на конец 2004 года, так и на конец 2006 года. К числу основных показателей финансовой устойчивости предприятия относятся:

Коэффициент независимости;

Коэффициент зависимости;

Коэффициент финансовой устойчивости;

Коэффициент финансирования.

Определим значения всех коэффициентов для ТОО "Сельпром" по состоянию за 2004-2006 г.г.. Рассчитанные коэффициенты отобразим в таблице 5.

Таблица 5. - Коэффициенты финансовой устойчивости ТОО "Сельпром" за 2004-2006 г.

По данным таблицы 5 можно сделать следующие выводы: Коэффициент независимости характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Значение данного коэффициента по предприятию повысилось на конец 2006 года. Отклонение составило 0,44%, что положительно характеризует финансовую устойчивость предприятия. Коэффициент независимости составляет лишь 5% валюты баланса.

Коэффициент финансовой устойчивости или стабильности, показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. На конец 2006 года коэффициент финансовой устойчивости уменьшается на 2%. Коэффициент финансовой устойчивости свидетельствуют о достаточно высоком значении этого показателя на конец года. Большая часть имущества предприятия на конец года формируется за счет собственных источников.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных. На конец 2006 года коэффициент финансирования увеличивается на 93%. Значение данного показателя позволяет говорить о достаточно высокой финансовой устойчивости предприятия.

Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособность в течение трех месяцев.

Для ТОО "Сельпром" по данным на 01.01.2006 года коэффициент утраты платежеспособности равен:

К уп = (7,7 + 3/12 (7,7 – 13)) / 2 = 3,2

Таким образом, ТОО "Сельпром" в течение 3 месяцев сможет сохранить платежеспособность при сохранении текущих тенденций финансовой деятельности.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Динамику изменения рассчитанных показателей оборачиваемости текущих активов отчетного 2006 года по сравнению с 2004 годом отобразим в таблице 6.

Таблица 6. - Динамика показателей оборачиваемости текущих активов ТОО "Сельпром"за 2004-2006 г.

Наименование показателей	2004	2005	2006	Отклонения
Выручка от реализации без НДС, тыс.тенге	1803052	1765616	2046927	+243875
Полная себестоимость, тыс.тенге	1500936	1472694	1730286	+229350
Средняя величина текущих активов, тыс.тенге	74014	116701,5	142861	+68847
Средняя величина совокупных активов, тыс.тенге	95041	135633,5	162397	+67356
Коэффициент оборачиваемости текущих активов (стр.1/стр.3)	24,4	15,1	14,3	-10,1
Коэффициент оборачиваемости совокупных активов (стр.1/стр.4)	18,9	13	12,6	-6,3
Продолжительность оборота текущих активов, (360/стр.5) дни	15	24	25	+10
Продолжительность оборота совокупных активов, (360/стр.6) дни	19	28	29	+10

Как видно из таблицы 6, продолжительность оборота текущих активов увеличилась на 10 дней, то есть средства, вложенные в анализируемом периоде в текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму на 10 дней больше, чем в предыдущем периоде.

Исследуем систему показателей эффективности деятельности предприятия. Наиболее интересными показателями являются рентабельность активов, рентабельность текущих активов, рентабельность инвестиций, рентабельность собственного капитала, рентабельность реализованной продукции. Данные показатели рассчитываются по формулам 15-19, описанным в первой главе дипломной работы.

Рассчитаем данные показатели для ТОО "Сельпром" за период 2004-2006 года и результаты расчета отобразим в таблице 7.

Таблица 7. - Показатели эффективности деятельности ТОО "Сельпром" за 2004-2006 г.

Данные таблицы 7 позволяют составить аналитическое заключение о финансовом состоянии предприятия. В целом, по предприятию "Сельпром" наблюдается некоторое ухудшение в использовании его имущества на конец 2006 года по сравнению с 2004 годом. С каждого тенге средств, вложенных в совокупные активы, предприятие в 2006 году получило прибыли на 0,28. Эффективность использования текущих активов предприятия составила 0,31. В 2006 году рентабельность собственного капитала составила 0,57. Интерес для анализа представляет также показатель рентабельности реализованной продукции. На каждый тенге реализованной продукции предприятие в отчетном году получило 0,02 прибыли.

Анализируемое предприятие "Сельпром" для получения чистого дохода в 2006 г. в размере 44813 тысяч тенге при величине выручки от реализации 2046927 тысяч тенге предприятие задействовало в отчетном году текущие активы в размере 142861 тысяч тенге (в среднем).

В заключение, по результатам оценки финансового состояния составляется итоговая таблица основных соотношений экономических показателей, характеризующих финансовое положение ТОО "Сельпром" за 2004-2006 гг.

Таблица 8. - Сводная оценка финансового состояния ТОО "Сельпром" за 2004-2006 г.

Показатели	2004	2005	2006	Изменения
1 . Распределение активов (в % к валюте баланса - нетто):
1.1 Долгосрочные активы	17,6	11,7	12,4	-5,2
1.2 Текущие активы	82,4	88,3	87,6	+5,2
2. Распределение источников средств, %
2.1 Собственные	5,2	28,6	49,5	+44,3
2.2 Заемные	94,8	71,4	50,5	-44,3
3. Ликвидность и платежеспособность
3.1 Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам	8,2	13	7,7	-0,5
3.2 Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам	0,85	0,19	0,25	-0,6
4. Оборачиваемость, дн.
4. 1 Совокупных активов	19	28	29	+10
4.2 Текущих активов	15	24	25	+10
5. Рентабельность
5.1 Реализованной продукции	0,02	0,01	0,02	-
5.2 Собственного капитала	7,6	0,66	0,57	-7,03
5.3 Текущих активов	0,57	0,27	0,31	-0,26
5.4 Совокупных активов	0,44	0,23	0,28	-0,16

По данным таблицы 8 можно сделать следующие выводы. В структуре источников имущества предприятия собственный капитал в конце 2004 года составлял лишь 5,2 %, но к концу 2006 года его доля выросла и составила 49,5%. Соответственно этому доля заемных средств снизилась с 94,8 % в конце 2004 года до 50,5 % в конце 2006 года.

Ликвидность предприятия "Сельпром" характеризуется следующими соотношениями: величина коэффициента текущей ликвидности уменьшается к концу года на 50%; коэффициент срочности понижается на 60%. При этом коэффициенты ликвидности оказались выше рекомендуемых значений.

Деловая активность предприятия, т.е. оборачиваемость активов на предприятии характеризуется понижением в сравнении с предыдущим годом: - на 10 дней увеличился период оборота текущих активов, на 10 дней увеличился период оборота совокупных активов.

Динамика показателей эффективности деятельности предприятия характеризуется следующим. В 2006 году из-за наличия прибыли (дохода) рентабельность реализованной продукции составила 0,02; собственного капитала 0,57; текущих активов – 0,31; совокупных активов – 0,28.

Таким образом, полученные результаты финансового анализа устойчивости, деловой активности и эффективности деятельности предприятия позволяют сделать вывод, что данное предприятие финансово устойчивое.

2.2 Анализ состояния и движения заемного капитала

Проведем анализ состава и структуры привлеченного капитала и данные анализа поместим в таблице 9.

Таблица 9. - Состав и структура привлеченного капитала ТОО "Сельпром" за 2006 г.

Из таблицы 9 видно, что привлеченный капитал на начало года составляет 118098 тыс.тенге, на конец года – 80498 тыс.тенге. Привлеченный капитал состоит из долгосрочных займов и кредиторской задолженности, при этом наблюдается уменьшение объема привлеченного капитала на предприятии на конец 2006 года на 37600 тыс.тенге. По данным таблицы 9 в 2006 году происходит уменьшение доли долгосрочных займов в общем объеме привлеченного капитала, изменение составило 12,9%. При этом доля кредиторской задолженности увеличивается на 6794 тыс.тенге, что составляет 12,9%.

Проанализируем состояние и движение заемного капитала ТОО "Сельпром", для этого составим таблицу 10.

Таблица 10. - Анализ движения заемного капитала ТОО "Сельпром" за 2006 г.(тыс.тенге)

В ТОО "Сельпром" за 2006 год в составе заемного капитала наибольшими темпами увеличилась кредиторская задолженность (60,5%), уменьшились займы и кредиты, но уже наименьшими темпами (41,5%).

Коэффициент поступления кредиторской задолженности несколько меньше, чем коэффициент выбытия, это говорит о том, что организация не в состоянии расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам во время, что негативно может сказаться на дальнейшем ее развитии.

2.3 Анализ эффективности использования заемного капитала ТОО "Сельпром"

Данные для расчета эффекта финансового рычага ТОО "Сельпром" за 2005-2006 года представим в таблице 11.

Таблица 11. – Расчет эффекта финансового рычага ТОО "Сельпром"

Показатель	2005	2006
Балансовая прибыль, тыс.тг	31396	44813
Налоги из прибыли, тыс.тг	13455	19206
Уровень налогообложения, коэффициент	0,3	0,3
Среднегодовая сумма капитала, тыс.тг собственного заемного
Плечо финансового рычага (отношение заемного к собственному)	2,5	1,02
Экономическая рентабельность совокупного капитала, %	23,1	27,6
Средняя ставка процента за кредит, %	15	15
Темп инфляции, %	1,1	1,1
Эффект финансового рычага, с учетом выплаты процентов по кредиту	14,2	9
Эффект финансового рычага, с учетом влияния инфляции	244	97

Рассчитаем эффект финансового рычага с учетом выплаты процентов по кредиту:

(26)

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал.

Из полученных данных видно, что эффект финансового рычага в 2006 году понижается.

Рассчитаем эффект финансового рычага с учетом инфляции по формуле:

где: ROA – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала);

Кн – коэффициент налогообложения;

СП – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал;

И – темп инфляции.

В результате проведенного расчета можно сделать вывод, что в условиях инфляции эффект финансового рычага повышается по отношению к эффекту финансового рычага при учете выплаты процентов по кредиту. Однако в 2006 году также наблюдается понижение рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия.

Состояние между собственными и заемными источниками средств служит одним из ключевых аналитических показателей, который характеризует степень риска инвестирования финансовых ресурсов в предприятие.

Показатель покрытия расходов по обслуживанию заемного долгосрочного капитала рассчитывается по формуле:

(28)

где: Упз – показатель покрытия расходов по обслуживанию долгосрочного заемного капитала.

Рассчитаем данный показатель для ТОО "Сельпром" за 2005-2006 год.

.

Таким образом, повышение в 2006 году относительно 2005 года показателя покрытия расходов по обслуживанию заемного долгосрочного капитала свидетельствует о понижении финансового риска. В 2005 году значение данного показателя показывает о высокой доле заемного капитала.

Оптимизация решений по привлечению капитала – это процесс исследования множества факторов, воздействующих на ожидаемые результаты, в ходе которого на основе ранее установленных критериев оптимизации менеджерами – аналитиками осуществляется осознанный (рациональный) выбор наиболее эффективного варианта привлечения капитала. В качестве критериев оптимизации могут выступать прирост обобщающих показателей рентабельности капитала, а разработанные на их основе факторные модели зависимости рентабельности собственного или заемного капитала от других частных показателей-факторов позволяют выявить степень количественного воздействия каждого из них на изменение (+,-) результативных показателей.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью).

Рассмотрим рентабельность заемного капитала. Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

R заемного капитала = Rпродаж * К оборачиваемости активов / К финансовой зависимости(29)

Rз.к. = чистая прибыль / заемный капитал (30)

Rпр. = чистая прибыль / выручка (31)

К об.ак. = выручка / активы (32)

К фин.зав. = заемный капитал / активы (33)

Рассмотрим показатели факторного анализа рентабельности заемного капитала в таблице 12.

Таблица 12. - Показатели факторного анализа рентабельности заемного капитала ТОО "Сельпром" за 2006 г.(тыс.тенге)

Рассчитаем зависимость Rз.к. от частных факторов с помощью метода цепных подстановок:

За счет Rпродаж = 0,022*10,67/0,71=0,33(0,33-0,27= 0,06)

Следовательно, за счет увеличения рентабельности продаж рентабельность заемного капитала увеличилась на 0,06.

За счет К оборачиваемости активов = 0,022*12,85/0,71=0,3 (0,3-0,2=0,1) т.е. за счет увеличения коэффициента оборачиваемости произошло увеличение рентабельности заемного капитала на 0,1.

За счет К финансовой зависимости = 0,022*12,85/0,51=0,5. (0,5-0,2 = 0,2).

Баланс отклонений = 0,06+0,12+0,2=0,36

Данные таблицы 12 свидетельствуют о том, что рентабельность заемного капитала в конце 2006 г. по сравнению с началом 2006г. увеличилась на 0,34. Отметим, что рентабельность заемного капитала увеличилась в связи с ростом R продаж на 0,06 и увеличением К финансовой зависимости на 0,2, и К оборачиваемости активов также оказал положительное влияние на 0,1.

Повышение этих факторов в производственно-хозяйственной деятельности позволит организации повысить эффективность использования заемного капитала.

.Разработка рекомендаций по повышению эффективности использования заемного капитала

3.1 Расчет взаимосвязи рычагов операционного и финансового левериджа

Эффективность использования заемных средств влияет на общие показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Управление заемными средствами – это неотъемлемая часть финансового менеджмента на предприятии, активно применяемая для осуществления финансового планирования и разработки финансовой стратегии предприятия.

Финансовое планирование осуществляется постоянно или по мере осуществления финансовых и других мероприятий, т.е. составляются бизнес-планы. И очень важна здесь не только аналитическая и прогнозная работа специалистов, но и глобальное мышление в масштабах всего предприятия.

Проводятся факторные анализы взаимозависимостей всех показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия при различных возможных вариантах финансирования, проводятся разработки различных вариантов мероприятий и их комплексов, оптимизируются все центры деятельности, влияющие на финансовое состояние предприятия.

Ключевым вопросом финансового прогнозирования становится анализ и прогноз способности компании обеспечить такую прибыль по основной деятельности, которая гарантировала бы своевременное погашение кредита и процентов по нему. Таким показателем финансового прогнозирования является расчет совместного эффекта операционного и финансового левериджа, который позволяет оценить совокупный риск, связанный с предприятием.

Необходимость расчета совместного эффекта операционного и финансового левериджа обуславливается следующим. Ситуация, когда компания (равно как и любой индивидуум) не ограничивается собственным капиталом, а привлекает средства внешних инвесторов, вполне объяснима: всегда выгодно жить в долг, если этот долг обоснован и необременителен. Привлекая заемные средства, собственники компании и ее высший управленческий персонал получают возможность контролировать более крупные потоки денежных средств и реализовывать более амбициозные инвестиционные проекты несмотря на то, что доля собственного капитала в общей сумме источников может быть относительно небольшой. Компания становится крупнее; владеть, управлять и работать в такой компании престижнее и выгоднее. Безусловно, при этом подразумевается наличие высокого уровня организации производственной и финансовой деятельности, обеспечивающего эффективность использования привлеченных средств.

Считается, что стратегическая цель - повышение благосостояния владельцев компании - достигается, если имеет место устойчивое генерирование прибыли в среднем.

Привлекая заемные средства, руководство компании предполагает, что активы, сформированные за счет заемных средств будут в дальнейшем генерировать прибыль.

Наращивание прибыли может быть достигнуто как увеличением доходов, так и снижением затрат. Величина доходной части определяется выручкой от реализации продукции, которая и представляет собой основной фактор наращивания прибыли. Увеличивая выручку, тем не менее нельзя добиться равновеликого увеличения прибыли; иными словами, прирост выручки в размере 30% не означает автоматического наращивания прибыли в тех же размерах. Точнее, такое равновеликое наращивание может иметь место, но, во-первых, лишь теоретически и, во-вторых, в том случае, если все затраты - переменные. На практике такого не бывает, поскольку зависимость между выручкой и затратами имеет нелинейный характер, кроме того, с изменением выручки различные виды затрат могут вести себя совершенно по-разному. Исследование величины прибыли в зависимости от величины затрат позволяет сделать маржинальный анализ (анализ безубыточности).

Применение методов анализа маржинального дохода соответствует современной системе финансового контроля, учета издержек и формирования прибыли (директ-костинг) и носит весьма продуктивный характер. Рассмотрим подробнее.

При анализе финансового состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безопасности). С этой целью все затраты предприятия следует предварительно разбить на переменные и постоянные в зависимости от объема производства и реализации продукции.

Переменные затраты увеличиваются или уменьшаются пропорционально объему производства продукции. Это расходы сырья, материалов, энергии, топлива, зарплата работников на сдельной форме оплаты труда, отчисления и налоги от зарплаты и выручки и т.д.

Постоянные затраты не зависят от объема производства и реализации продукции. К ним относятся амортизация основных средств и нематериальных активов, суммы выплаченных процентов за кредиты банка, арендная плата, расходы на управление и организацию производства, зарплата персонала предприятия на повременной оплате и др.

Постоянные затраты вместе с прибылью составляют маржинальный доход предприятия.

Деление затрат на постоянные и переменные и использование показателя маржинального дохода позволяет рассчитать порог рентабельности, то есть ту сумму выручки, которая необходима для того, чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия. Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю. Рассчитывается порог рентабельности отношением суммы постоянных затрат в составе себестоимости реализованной продукции к доле маржинального дохода в выручке:

где: П р – порог рентабельности;

П з – постоянные затраты;

Д мд - доля маржинального дохода.

(35)

где: ЗФУ – запас финансовой устойчивости;

В рп – выручка от реализации продукции;

П р – порог рентабельности.

В таблице 13 рассчитаем порог рентабельности и запас финансовой устойчивости ТОО "Сельпром".

Таблица 13. - Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости ТОО "Сельпром" за 2005-2006 г. (тыс.тенге)

Как показывает расчет (таблица 13), выручка в 2006 году составила 2046927 тыс.тенге., что выше порога рентабельности на 20304492,2 тыс.тенге или на 99%. Это говорит о том, что в данный период ТОО "Сельпром", предприятие можно признать прибыльным.

Запас финансовой устойчивости можно показать графически (Рисунок 1). На оси абсцисс откладывается объем реализации продукции, на оси ординат – постоянные, переменные затраты и доход. Точка пересечения линии выручки и затрат есть порог рентабельности. В этой точке выручка равна затратам. Выше ее зона прибыли, ниже – зона убытков. Отрезок линии выручки от этой точки до верхней и есть запас финансовой устойчивости.

Рисунок 1. - Запас финансовой устойчивости

В результате проведенного анализа порога рентабельности (безубыточности производства) были сделаны следующие выводы:

В 2006 году по сравнению с 2005 у предприятия ТОО "Сельпром" ухудшились показатели, характеризующие запас финансовой прочности (порог рентабельности), если в 2005 году при получении прибыли в размере 15173,7 предприятие полностью покрывало свои затраты, то в 2006 году для покрытия затрат необходимо было обеспечить прибыль в размере 16434,8 тенге;

Тем не менее, выручка в 2006 году составила 2046927 тыс.тенге., что выше порога рентабельности на 20304492,2 тыс.тенге или на 99%. Это говорит о том, что в данный период ТОО "Сельпром", предприятие можно признать прибыльным.

Таким образом, показатели маржинального дохода ухудшаются, но предприятие находится в зоне финансовой безопасности. Следовательно, предприятие имеет возможность срочно погасить свои задолженности по кредитам, но для этого ему необходимо постоянно обеспечивать себе запас финансовой прочности.

Определение совокупного влияния на деятельность компании структуры затрат и структуры капитала и управление этими параметрами является одной из основных задач финансового менеджмента.

Леверидж - это показатель, характеризующий в общем случае зависимость между потенциальными условно-постоянными затратами и некоторой прибылью. В зависимости от того, о каких условно-постоянных затратах - материальных или финансовых - идет речь, выделяют соответственно два вида левериджа - операционный (или производственный) и финансовый. Существуют различные их определения; в частности, одно из наиболее доступных в интерпретации определений таково: операционный (финансовый) леверидж - это доля материальных (финансовых) условно-постоянных затрат в общих затратах. Чем выше доля таких затрат (напомним, что они в известном смысле носят обязательный характер, т.е. должны покрываться вне зависимости от интенсивности генерирования текущих доходов), тем в большей степени варьирует соответствующий показатель прибыли или, что равносильно, тем выше риск (соответственно операционный или финансовый), олицетворяемый с данной компанией.

Расчет совместного эффекта операционного и финансового левериджа позволяет оценить совокупный риск, связанный с предприятием. Как можно видеть, сочетание высокой силы операционного левериджа (низкий запас финансовой прочности, высокая доля постоянных расходов) с высокой силой финансового левериджа (высокая доля заемных средств, значительный объем процентных платежей) ведет к сильному увеличению совокупного риска, связанного с предприятием. Такой ситуации необходимо избегать всеми доступными средствами, прежде всего, разумной политикой заимствования средств и взвешенным управлением структурой затрат.

Совместный эффект операционного и финансового левериджа определяется умножением силы операционного левериджа на силу финансового левериджа. Полученная величина показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль в расчете на одну тенге заемных средств при изменении объема продаж на один процент.

Рассчитаем эффект операционного левериджа для предприятия "Сельпром" за 2005 и за 2006 года.

Эффект операционного левериджа рассчитывается отношением темпов прироста валового дохода (DД %) (до выплаты процентов и налогов) к темпам прироста объема продаж в стоимостном выражении (DVРП %):

Данный коэффициент показывает степень чувствительности валового дохода к изменению объема производства по формуле:

(36)

Рассчитаем для ТОО "Сельпром":

в 2005 году Кп.л. = 3/2,1 = 1,4

в 2006 году -

Таким образом, в 2006 году понижается степень зависимости дохода от изменений объема производства.

В предыдущей главе был рассчитан эффект финансового рычага с учетом выплаты процентов по кредиту, который составил:

Из полученных данных видно, что эффект финансового рычага в 2006 году понижается. Далее рассчитаем совместный эффект операционного и финансового левериджа", по формуле:

СЭ = Кп.л * ЭФР (37)

Для ТОО "Сельпром" данный показатель составил:

в 2005 году СЭ = 1,4 * 14,2 = 19,88.

в 2006 году СЭ = 0,5 * 9 = 4,5.

Следовательно, совместный эффект операционного и финансового левериджа, показывающий на сколько процентов изменится чистая прибыль в расчете на одну тенге заемных средств при изменении объема продаж на один процент для ТОО "Сельпром" уменьшается, что положительно характеризует политику предприятия управления заемными средствами.

Такое обстоятельно обусловлено следующим, финансовый риск предприятия, связанный с получением кредита напрямую зависит от вышерассчитанного показателя совместного эффекта: уменьшение силы операционного левериджа (низкий запас финансовой прочности, высокая доля постоянных расходов) совместно со снижением силы финансового левериджа ведет к уменьшению совокупного риска, связанного с привлеченными заемными средствами.

Чтобы предприятию не утратить свой нынешние финансово-экономический статус, остаться "на плаву" или достигнуть более высоких результатов деятельности, руководству ТОО "Сельпром" необходимо постоянно изыскивать резервы увеличения прибыли. Резервы роста прибыли – это количественно измеримые возможности ее дополнительного получения. Существуют следующие резервы роста прибыли: увеличение объема и цены выпускаемой продукции, изменение ее ассортимента, снижение затрат выпускаемой продукции, а именно: материальных, трудовых, амортизации, условно-постоянных расходов и структурных сдвигов в товарной продукции.

Таким образом, по результатам расчета взаимосвязи финансового и операционного левериджа было выявлено, что предприятие ТОО "Сельпром" оптимально управляет заемными средствами. В процессе оптимизации финансового положения предприятия с целью разработки направлений повышения эффективности использования заемного капитала необходимо предусматривать разработку системной кредитной политики предприятия, которая обеспечит прогнозируемость поступлений.

3.2 Разработка кредитной политики и ее влияние на эффективность использования заемных средств

Политика управления заемным капиталом на предприятии должна отражать общую философию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.

В практике финансового управления привлеченными заемными средствами существуют правила комбинации производственного и финансового риска для разных видов бизнеса и способов финансирования. Данные комбинации позволяют руководству предприятия выбрать наиболее оптимальную политику эффективного управления заемным капиталом.

Тип бизнеса

Способ финансирования